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Investcorp领英主页显示他们昨天开了个座谈会，探讨为什么私募基金持续进入体育与媒体产业以及长期持有这一领域的资产创造价值的潜力。与会者中包括来自Roc Nation Sports（米兰合作伙伴）的Brodie Ryan Van Wagenen Houston，以及之前曾代表中资与老贝谈判的Salvatore Galatioto

bbg，路透，FT等欧美权威财经媒体都证实了谈判的存在，FT的报道出来的最晚，但细节最多：双方的解除从4月1日开始；独占期约两周后结束；交易可能失败或者Investcorp以小股东的方式加入。目前Elliott依然没有否认。

报道的都是权威媒体，所以相信谈判肯定存在；之前的一篇也提到过，相信Elliott目前想卖。按理说现在可能在尽职调查阶段，看看两周后月底的时候有没有进一步的消息吧。

所以这Investcorp究竟是什么来路？它总部在巴林，目前管理的资产大约400亿美金，之前在巴林证券市场上市，去年退市了，成为了私有公司。在退市前的最后一次股东大会中，报告里提到的股权结构为：

巴林的公司与个人拥有14.22%的股份；

阿拉伯海湾地区（除巴林）拥有31.47%的股份；

其他国家和地区拥有54.31%的股份。

持有至少5%股份的股东共5位，分别为：

1. C P Holdings Limited - 41.64%

2. Equity Ownership MB II Limited - 10.01%

3. Konoz Securities Company SPC - 10.00%

4. Equity Ownership MB Limited - 9.99%

5. Ownership Holdings Limited - 9.79%

其中2与4都属于阿布扎比主权基金Mubadala；3是一家巴林的公司，查不到任何其他的信息；1和5就比较有意思了。1和5共占51.43%的股份，都是开曼群岛的公司，受益人为67名战略股东，以及190名现任与前任员工。从图一的注释来看，这部分的股份基本都属于阿拉伯以外的地区，员工的部分占19.52%，那67位战略股东在海湾地区受到高度重视并是Investcorp有力的品牌大使，共占33.34%。听起来大概相当于阿拉伯人民的老朋友

所以从股权结构来看，来自巴林的股份主要来自那家找不到信息的Konoz Securities，占比并不高。而由于那67位战略投资者和190位员工的股份分散，2016年买入20%股份的Mubadala似乎算得上是Investcorp实际上的最大股东。至于那67位战略投资者究竟是什么人，既然都走了开曼群岛了，肯定查不到。整个公司更像是中东的王爷们为了和国际友人们联络感情分享收获而设置的。但私有化之后股权是否有所变动就不了解了。

那么Investcorp和Elliott同为私募，对米兰来说会有什么异同？24小时太阳报记者Carlo Festa与bbg记者Lepido在不同渠道分享了自己的看法。

Festa：

1. 两者都是为了赚钱，还会再卖的；

2. Investcorp对收支也很小心，不认为会在转会市场上买买买；

3. Elliott是投机基金，而Investcorp是一家习惯于发展品牌的基金，可能他们计划围绕米兰打造品牌；

4. Investcorp也对房地产投资，应该也会对新球场项目感兴趣。

Lepido：

1. Investcorp在转会市场上会比Elliott跟积极一些；

2. Investcorp的投资周期更长。

至于交易如果成功米兰管理层的人士安排，目前还没有什么消息，等交易真的完成了再说吧。最开始报道这一消息的队报本来说还要买里尔，但目前没有看到进一步的消息。而即使Mubadala有Investcorp的股份，和直接控股的曼城与巴黎还是有明显区别。bbg今天的一篇报道中提到了Mubadala的名字，但一些推写为“Investcorp收购米兰有Mubadala的支持”，实际上原文为“有Mubadala支持的Investcorp收购米兰”，指的是其中的股权关系，而不是Mubadala直接介入了这笔交易。至于什么来自海湾的高额赞助，目前没有看出Investcorp有这样的能力和意愿。

今天来自Verità&Affari的一则新闻，称Elliott在过去4年改变了米兰，目前无意出售，但如果新球场推进不下去的话Elliott可能会选择离场而不是继续耗着了。这家媒体之前从来没有翻过，因为是一份新的财经类报纸，4月5号好像才出了第一期，名字直译为真相与商务，一副不是正经媒体的样子。但其实从创始人到不少记者编辑都算是呆梨纸媒届的老炮，比如这篇新闻的作者就是前Libero记者财经记者Tobia De Stefano，从中资尾声开始看过一些他关于米兰的报道，回过头来看他应该是有金融圈的消息源的，不是故事会。

之前算过Elliott按持有米兰6年以10亿欧卖掉来算年化收益只有大约3%，对于一年收益率大概在7%-10%的Elliott来说，吸引力不强，不如把资金投去别的地方。所以如果没有新球场这样短期内明显提升分子的项目，及时出手降低分母是合乎逻辑的。事实上，去年夏天GFI教授就说过新球场不再是Elliott出售的先置条件了，但似乎后来俱乐部对重新当选的Sala抱有一丝幻想，Scaroni前两天在电台采访中就说：我之前期待我们（新球场）能更快一些，特别是我们是米兰市，一座实干的城市，但没有（更快）。

反过来说Sesto那边如果米兰愿意去早就去了，有可能与其在Sesto建新球场彻底断绝新圣西罗的可能，给后来者留一个新圣西罗的念想，给一个和Sala继续谈判的机会对米兰的估值更有利。目前切尔西的情况有点类似，斯坦福桥的位置在伦敦西二区，对于球场来说非常市中心了，但也因此座位比英国其他大俱乐部少。阿布之前申请改建被拒绝，可目前的潜在收购者还是跃跃欲试许诺收购成功后会递交新的改造方案，没有搬走的打算。地脚就是这么值钱吧。Elliott等不起，换成其他中长期投资者可能愿意来米兰打持久战。