一纸官宣，尘埃落定，持续近一个月的AC米兰出售大戏终于有了明确的答案——美国红鸟资本以12亿欧元的总估值从埃利奥特对冲基金手中收购红黑军团，让这支刚刚夺取队史第19座意甲冠军的百年豪门在五年内第三次易主。红鸟时代的米兰走向还是未知，埃利奥特引领球队走过的这四年，却可以得到客观且公正的评定。现代足球，资本与竞技寻求双赢，至少埃利奥特和米兰，共同写就了一曲佳话。

从李哥手中接过“烂摊子”

四年前的米兰，是怎样的光景？李勇鸿领导的中国资本豪掷两亿，得到的结果却是黯然神伤的联赛第6，随之而来的还有巨额负债和一笔笔烂账，球员身价只跌不涨，冠军球员几乎没有，法索内和米拉贝利领衔的制服组完全无法和贝氏王朝时期相比，留下的是一堆没有延续性的“毒药合同”。

因为资金链断裂，还不上1.8亿欧元贷款的李勇鸿失去了米兰的所有权，埃利奥特就是在这样的背景下接手了“烂摊子”。彼时的米兰徒有豪门虚名，无论成绩还是管理都是一塌糊涂，让人丝毫看不到希望。即便如此，当时的米兰市值在5-6亿欧元，即便埃利奥特选择立即转手，减去投入的成本加上利息，仍然是可以盈利的。

有着“秃鹫”之称的埃利奥特习惯性操作是低买高卖，但这一次他们选择了另一种操作——持有米兰，等待升值。而后，埃利奥特就按照美国资本的运营思路进行大刀阔斧的改革，当年夏天就将管理层的FM组合扫地出门，请来了红黑名宿马尔蒂尼和莱昂纳多，接着在夏窗引进伊瓜因，在夏窗敲定帕奎塔和皮亚特克，寄望球队迅速回到欧冠。

然而，埃利奥特时代的处子赛季也是在试错中交了学费，事实证明一蹴而就无法为球队带来成功。随着米兰以一分之差无缘欧冠，李哥时代留下的经济问题进一步恶化，俱乐部在2018/19赛季的收入仍然徘徊在2.4亿欧元，亏损达到了触目惊心的1.26亿欧元。事需缓图，欲速不达也，埃利奥特就此调转方向，走向另一种活法。

冲突中的复兴契机

如果现在让米兰球迷回想四年前如何看待埃利奥特接管米兰的前景，大部分回答或许会是谨慎悲观的。首先，号称“秃鹫”的埃利奥特基金有着逐利的属性，运作米兰并非因为情怀而是为了利益，那么像贝氏王朝鼎盛时一样不计回报的投入显然是不可能的，加上请来阿森纳著名CEO加齐迪斯做管家，更让红黑拥趸感到悲观，一代豪门似乎要就此走上兵工厂路线。

事实上，在经历了第一季的悲剧结局之后，埃利奥特是考虑过让米兰彻底走上低成本路线的，是博班和马尔蒂尼这些有着红黑血统的传奇极力争取，才让红黑军团的运营采取“折中”的方式。一方面，俱乐部在努力清除“毒药合同”的同时，引援朝年轻化的方向进行；另一方面，又不是全然刮彩票，而是引进了不少具有战力的豪门弃奖。

对于勒紧裤腰带过日子的米兰来说，莱奥、特奥、本纳塞尔的转会费都不算底，但最终埃利奥特还是开绿灯放行，正是在这样的基础上，马尔蒂尼为首的团队为米兰带来了一套年轻且富有竞争力的阵容。这期间出现了两个转折——一个是伊布的回归，让球队拥有了主心骨；一个是“空场之王”期间放弃朗尼克选择皮奥利，为复兴埋下伏笔。

从事后诸葛亮的角度看，在皮奥利和朗尼克间选择前者是米兰无比正确的一个决定，但在两年之前却需要十足的魄力。在当时，这似乎代表两种不同的路线，选择朗尼克是选择以球星工厂为主的经营路线，选择皮奥利是在变革中部分遵循传统的路线。博班甚至不惜为此离职，相对中庸的马尔蒂尼则坚持到底，坚定支持朗尼克的加齐迪斯最终妥协。

一支球队的成功要建立在无数正确的选择之上，没有人可以假设如果朗尼克到来，米兰会走上怎样的道路，但至少在现实之中，米兰逐渐走上了正轨。

低成本带来的成功

回顾米兰的埃利奥特时代，大致可以分为三个阶段——2018/19赛季，投入巨大却与欧冠失之交臂，财政状况进一步恶化，是试错的第一阶段；2019/20赛季，是冲突中寻找运营方向的过渡阶段，最终确定了持之以恒的既定方针；刚刚过去的两个赛季，则是基于低成本科学化运作的开花结果阶段，米兰不仅拿到了欧冠资格，还问鼎意甲冠军。

管理层中，加齐迪斯负责商业拓展，马尔蒂尼、马萨拉等人负责慧眼识珠进行引援；教练席和更衣室里，皮奥利稳定军心，伊布充当中流砥柱。于是，一支以年轻人为班底，辅以老将经验的上升球队逐渐成型。2021/22赛季，米兰在工资成本和整体运营成本都位列联赛第5的情况下夺得意甲冠军，简直是一出励志的“奇迹”。

一边是不断增加的商业赞助，一边是无人动摇的工资帽，米兰的开源节流在过去两个赛季取得了极大的成效，单赛季的亏损从2019/20赛季创纪录的1.95亿欧元逐步下降，考虑到2021/22赛季获得欧冠奖金和意甲冠军奖金，米兰的收入突破3亿欧元不成问题，甚至可以接近收支平衡。对于身处糟糕大环境中的意大利俱乐部来说，这无疑是巨大的成功。

事实上，从米兰今年冬窗只引进拉泽蒂奇的操作看，球队的目标原本就只是争取一个欧冠资格，最终成功夺冠，可以说是意外之喜。但世界上从来没有平白无故的成功，自助者从来天助，意甲第19冠，是对米兰上下一心稳定经营的最大奖赏，也是现代足球背景下科学经营俱乐部理念的胜利。

从秃鹫到红鸟，米兰需要可持续发展

最初传出收购米兰的，是巴林资本Investcorp，考虑到基金的西亚属性，不少红黑拥趸都欢欣鼓舞，期待白头巾能够挥洒钞票，带米兰重回巅峰。然而最终买下米兰的，是老板财富只有10亿美元、管理总资产“不过”60亿美元的红鸟资本，多少让人“有些失望”。但或许，埃利奥特在考虑经济收益的同时，也评估了俱乐部发展的调性。

“在将接力棒交给红鸟资本时，我们强调了三个价值观：愿景的稳定性、目标的连续性和持续的财务实力。”埃利奥特在给米兰的感谢信中如此说道。是的，以体育投资闻名的红鸟资本也是“魔球理论”的信徒，而“魔球理论”最成功的案例就是利物浦——如果在埃利奥特打下的基础上保留管理层稳步发展，红鸟是有可能复制利物浦过去十年的成功的。

也许，红鸟12亿欧元收购资金中有9亿来自贷款的操作让人感到担忧，尤其是来自埃利奥特的6亿欧元贷款利息高达15%，更是让人不解。但换句话说，红鸟唯有大力提升米兰的品牌估值，才可能从中获利。根据《24小时太阳报》的报道，红鸟资本的目标是把AC米兰从单一的足球俱乐部转化为全球化媒体公司，不只是球场上获得竞争力，还包括电视转播权、球场收入，以及全方位利用米兰的品牌，从而提高在全球层面上的收入。

愿景是美好的，但谁也不知道未来会怎样，但至少埃利奥特的6亿欧元贷款足够为米兰兜底。过去四年时间，埃利奥特的经营让米兰成功从“劣质资产”变成了“优质资产”，红黑军团的复兴也终于步入正轨。在新时代开启之际，或许红黑拥趸们也该向埃利奥特说一声感谢，毕竟是这家“秃鹫”基金，让圣西罗重新看到了耀眼的阳光。

（南看台）