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本文整理自2022年5月13日《5分钟全球赛事观察》会员音频——《从温网的财报中我们读出了什么》

作者：邱志伟-橙光线CEO

1877年开始举办的温布尔登网球锦标赛，也就是大家俗称的“温网”，是网球运动中历史最长和最具声望的赛事，也一直是经营最为稳健的体育赛事之一，而经营方“全英草地网球俱乐部”则是1868年就已成立的，目前已经设立AELTC——全英草地网球俱乐部（锦标赛）有限公司专门来运营温网赛事和俱乐部。

(www.wimbledon.com)

1.温网经营风格稳健，重视长期布局，保证了稳定的营业利润

5月5日，AELTC公布了最新一期的财报。财报显示，截至2021年7月31日，AELTC财政年度的收入攀升至 2.88 亿英镑（约23.98亿人民币），在2021年温网赛事仅允许部分观众入场的情况下，营收已经恢复到接近2018/19年的2.92 亿英镑的水平，要知道2020 年由于温网的取消，导致 AELTC 当年的收入大幅度缩水，下降98%至仅 381 万英镑。

2021年，AELTC的年度营业利润恢复到4333万英镑，但是比2020年的利润增长只有6.9%。这是因为在2003年非典疫情后，温网在给赛事投保的项目中加入了流行性疾病，连续17年每年平均耗资200万美元购买“全球重大疫情取消险”，在2020年温网因新冠疫情而取消后，成功获得了保险赔付，大大减少了当年因赛事停办而带来的损失， 因此虽然2020年的收入仅为381万英镑，但加上巨额保险赔付，当年利润竟达到4050万英镑，与2018/19财年相比仅下降不到20%。

在AELTC的财报中，我们可以看到处处显示出长期的布局和稳健经营的风格。在业务回顾中， AELTC提到，2011年7月25日，主办温网赛事的相关各方AELTC、草地网球协会有限公司、场地公司、全英草地网球俱乐部和草地网球协会共同签署了一份协议，规定了从2013年8月1日起至少40年的锦标赛合作。

而AELTC预计“运营温网将继续成为其主要活动。因此，与客户和供应商签订了许多长期合同”。在这里我们要注意AELTC拥有两个堪称体育史上历史最悠久的合同：

- 1902年签署合同，一直合作至今的官方网球供应商Slazenger 

- 到2022年已经在转播版权方面合作了95年的BBC，继续与温网续约到2027年。

温网和覆盖北美、南美地区的ESPN也是从2012年开始签约，目前已经续约到2035年。2022年最新加入的通信服务赞助商沃达丰也是直接签约5年。

(Twitter：ESPN PR)

2.温网对未来经营风险的精准识别和控制，离不开专业的财务分析和趋势预判

在财报中， AELTC介绍了董事会每年都会评估的关键绩效指标，包括电视观众、购票抽签申请、入场人数和产生的盈余。公司还对世界各地的网球爱好者、球员、观众和债券持有人进行调研，以了解成功因素和需要改进的地方。

(www.wimbledon.com)

居安思危，AELTC披露的主要经营风险和不确定因素包括：

来自转播公司的收入占公司营业额的一半以上，少数关键转播市场，特别是英国和美国，提供了大部分的转播版权收入。这些关键市场的市场变化或监管制度的变化，有造成转播收入下降的风险。因此需要通过与转播公司签订长期合同来管理这些风险。

门票收入也是营业额的重要来源。近年来，对温网门票的需求一直很强劲，通过公开抽签申请的门票数量大大超过了可供应量，在决定将2020年的抽签结果延续到2022年后，对2021年温网的网上购票也有大量需求。然而，风险在于，门票的需求取决于网球这项运动的普及程度，因此董事会也需要有意识地确保门票价格的合理性。

来自温网官方服务供应商的收入，包括官方款待合作伙伴，是另一个重要的营收来源。因此也需要尽可能地与这些企业客户签订长期合同。

举办温网的某些成本会受到一些风险的影响：例如需要提供更有竞争力和有吸引力的奖金；恐怖威胁和相关安全措施水平的提高；能源价格；以及政府监管，包括因新冠疫情产生的限制。所有这些都可能导致成本的增长速度大大超过总体通胀率。

在新冠疫情之后，还有一个额外的风险，即在未来几年可能无法获得针对新冠疫情和其他传染病的赛事取消保险。

还有价格风险，温网有大约5000名雇员或承包商，劳动力成本上升的压力会产生不利影响。此外，由于大量使用电力和天然气，能源价格也会对成本产生不利影响。

公司还会面临来自于应收账款的信用风险，因为少数重要客户占了营业额的很大比例。董事会意识到这种风险的集中性，但好在其重要的应收账款是来自与具有强大信用评级的大公司或政府拥有的广播公司（如英国广播公司BBC）的合作。

另外，汇率风险也是国际性赛事的重要风险，温网很大一部分收入来自转播合同，是以美元和欧元（而不是英镑）来计价的。随着汇率的变化，会面临着这些合同的英镑价值波动的风险。AELTC的财务和风险管理委员会负责管理这一风险。它遵循的默认政策是在收到现金前一年或一年以上就签订套期保值的远期合同，当然是在签订了有约束力的收入合同后才这样做。

历史悠久的温网也同样面临着网络风险。温网拥有庞大的数字业务，吸引着大量的公众兴趣，特别是在温网的准备阶段和赛事期间，会面临恶意网络攻击的风险，这些攻击要么是为了获取个人数据，要么是为了造成公关危机，也可能是为了吸引人们对黑客自身的关注。为此，温网有一个IT和通信政策，并确保员工完全遵守所有政策，以避免无意中的信息泄漏。它对IT基础设施进行定期测试，并与信息技术合作伙伴IBM合作，托管其网站并监控外部系统。

(IBM - greenfield)

从AELTC董事会对经营环境、经营风险的分析我们可以看到，稳健的财务成果，来自于谨慎的财务分析、预测、规划与控制，这一点尤其值得中国的每一家赛事方谨记与学习。

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图片来源：wimbledon.com、greenfield、ESPN PR twitter、 broadcastnow.com

作者邱志伟，曾就职于国际知名体育营销公司Octagon八方环球，后历任NBA中国副总裁、乐视体育副总裁，现任橙光线CEO。

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