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尽管曼联启动“战略评估”已经马上就要来到了它的周年纪念日，但关于俱乐部收购案的走向仍旧悬而未决。

去年11月，曼联备受争议的老板格雷泽家族宣布“为俱乐部寻找战略选择的过程”，其中可能包括全部出售。这一消息使纽交所掀起了一阵热潮，曼联的股价从消息公布前的13美元(10.56英镑)跃升至2月份的27美元(21.93英镑)高点。

两个主要的竞争者出现了——由卡塔尔王室谢赫·贾西姆领导的九二基金会和石化巨头英力士，他们的首席执行官是“本地佬”吉姆·拉特克利夫爵士。

然而，这两项竞标存在关键差异。谢赫·贾西姆的出价是收购曼联的全部股份——包括格雷泽家族以外的31%的股份——而拉特克利夫最初只打算收购格雷泽家族成员的股份，任何全面收购都要等到晚些时候。

这些差异反映在了股票市场在竞标过程中对这两家公司的反应上。当谢赫•贾西姆(Sheikh Jassim)看起来可能会成功时，投资者可能会在出售后发大财，而当卡塔尔人似乎处于不利地位时，投资者则会抛售股票。

最近几周，美联航的股价稳定在19美元(15.43英镑)左右，介于宣布前的停滞和今年的峰值之间，这反映了整个过程的不确定性。

那么是什么让股价上涨呢?是什么让它下来的?我们能多大程度上来解读其间的波动呢？

1.收购进程

自去年11月宣布这一消息以来，曼联股价的一些最重大变化都是在收购过程中“里程碑事件”被曝光之后发生的。

例如，到目前为止，最大的价格飙升发生在去年11月23日，即公告发布当天。与前一天收盘时相比，美联航的股价上涨了25.8%，达到18.80美元(15.27英镑)。

有趣的是，在公告发布的前一天，该股上涨了13.8%。两天后，纽交所在感恩节假期后重新开盘，股价进一步上涨12.8%，至21.21美元。

考虑到曼联的股价在去年的大部分时间里一直徘徊在13美元左右——低于该公司2012年8月首次公开募股时的14美元(11.37英镑)——出售的前景显然令市场兴奋不已，在接下来的几个月里，股价一直保持在20美元(16.24英镑)以上。

下一次大幅上涨发生在2月16日，也就是有意收购方提交报价的第一个截止日期的前一天，股价上涨9.7%，至26.84美元(合21.80英镑)，创下该股上市以来的历史新高。

当2月21日总统日(Presidents Day)过后市场重新开市时，股价下跌12.7%，至22.99美元(合18.67英镑)，虽然仍远高于俱乐部“寻求战略评估”的公告发布之前的报价，但或许只有两家公司被披露公开提出报价，令市场有些失望。

另一次大幅下跌发生在3月23日，也就是本应是负责此次出售的银行集团雷恩的第二次出价截止日的第二天。然而，投标截止日期进一步被延长，以便让九二基金会和英力士有更多时间提交改进后的报价。在4月份的第三次出价截止日之后，价格也略有下降，而在随后谢赫·贾西姆的出价有所提高，股价又随之小幅上涨。

2. 媒体报道

自交易宣布和最初的出价截止日期以来，价格的最大波动通常发生在媒体报道收购这家传奇俱乐部的潜在进展之后。早在今年2月，在第一次出价截止日期之前，《每日邮报》(Daily Mail)就曾报道，一群卡塔尔投资者正在联合报价。次日，曼联股价上涨10.5%，后一日接着又上涨8.8%。

8月4日，《太阳报》的一篇报道称，在前几周的谈判取得进展后，曼联高层确信卡塔尔的报价现在是领先者，交易可能在11月完成。

当市场在接下来的周一重新开市时，在盘后交易中，股价从20.48美元跃升至21.65美元(16.63英镑至17.58英镑)，然后收盘于23.44美元(19.04英镑)，比前一个收盘价高出14.5%，这是自宣布战略评估以来的最大涨幅。

不过，并非每一次由谣言引发的价格飙升都可以追溯到老牌新闻媒体的报道。

以今年6月为例，卡塔尔报纸《祖国报》(Al Watan)在推特上宣布谢赫·贾西姆(Sheikh Jassim)收购曼联(United)取得了“成功”，并声称交易即将宣布。曼联股价因此上涨13.8%，至22.90美元(合18.60英镑)。

然而，与谢赫·贾西姆竞标关系密切的人士对这一事态发展感到意外，奇怪的是，《祖国报》的官方网站和他们的Facebook账户都没有报道这一事件。

TA的一项调查显示，这一谣言是由一个名为@2sporttv的推特账户发起的，该账户位于威尔士，向大约300名粉丝推广足球赛事盗播平台。

一个名为Al Watan编辑Fahad El Amadi的账户转发了@2sporttv的推文，之后该报的官方账户也发布了自己的版本。

Amadi的账户随后发布了一份声明，称《祖国报》的推文是基于“国际媒体报道”，对曼联收购过程中“可能的动向”的猜测。

即使Al Watan的推文来源可疑，市场的反应也符合一种明显的模式。

尽管有报道称，谢赫•贾西姆的出价取得进展，但一些最高价格飙升的同时，也出现了一些最大的下跌，此前有传言称，英力士的出价更受青睐，或者格雷泽家族可能会留在原地。

到目前为止，最大的跌幅出现在9月5日，此前《星期日邮报》报道，格雷泽家族在未能收到接近他们期望要价的报价后，不准备继续上架出售曼联。

劳动节周末过后的第二个星期二，市场重新开盘时，曼联股价下跌了创纪录的幅度，从之前的23.66美元收盘跌至18.50美元(19.22英镑至15.03英镑)的低点，最终收于19.35美元(15.72英镑)，总体跌幅为18.2%。

作为结果，曼联的市值——俱乐部股票的总价值——下降了大约7亿美元(5.68亿英镑)。

其他重大下跌与拉特克利夫成为优先竞标者的报道(《太阳报》，5月10日)和格雷泽家族正在就出售少数股权进行谈判(《天空新闻》，4月15日)同时发生。

3. 赛场表现

三德子曾经“口出狂言”：在曼联，球场上的表现不会“对我们在商业方面所能做的事情产生有意义的影响”。毫无疑问，伍德沃德的意思是，这是一种积极的对外展示球队商业运营不会受竞技体育成绩波动影响的信心。然而对于外界来说，这却恰恰相反，这番言论被不少人解释为俱乐部的高层优先考虑收入而不是竞技成绩。

当然，从长远来看，球场上的成功和球场外的成功是有联系的。曼联可观的财政实力是建立在弗格森爵士多年的统治之上的，也可以说是建立在马特巴斯比爵士时代的历史和声望之上的。

然而，就股价而言，几乎没有证据表明，良好的业绩会激发市场信心，或者糟糕的业绩会促使投资者争相抛售股票。

今年5月，曼联重返欧冠联赛，这可以说是俱乐部各个部门在任何赛季中最重要的里程碑，然而，接下来的一天，曼联股价下跌了1.5%。

今年最大的一次股价下跌发生在曼联2022-23赛季的高潮之后:2月份在卡拉宝杯决赛中战胜纽卡斯尔联队。

市场是否因为6年来第一次庆祝奖杯而感到失望?几乎可以肯定不会。考虑到决赛是在第一次出价截止日期后一周多一点的时间里进行的，更有可能的是，在预期的俱乐部出售方面缺乏明显的进展，影响了一些人出售他们的股票。

从上图的赛果与股价表现来看，并没有证据证明球队获胜与股价上涨之间有特别强的相关性。

另外，尽管在上赛季足总杯决赛中令人失望的表现，以及在本赛季对阵拜仁慕尼黑和水晶宫的比赛中，球队的表现都有所下降，但最近输给布莱顿和加拉塔萨雷之后，球队的表现也有所上升。

4. 场外争议

新赛季伊始，曼联在球场上的糟糕表现又被外界的争议所加剧，俱乐部因处理针对梅森·格林伍德和安东尼的指控而受到密切关注。

除了这些外部纪律问题外，桑乔因违反内部规定而被驱逐出境，这使得他的7200万英镑(8860万美元)的资产被下放到青训学院进行训练。

曼联的股价在TA宣布恢复格林伍德为一线队球员的计划，以及宣布他将在离开俱乐部后重新开始职业生涯的当天下跌，尽管两次跌幅都只有2%左右。

在安东尼宣布将推迟重返一线队以解决针对他的指控，以及他在上月底确认重返俱乐部之后(尽管每次都推迟不到1%)，股价出现了小幅下跌。

在宣布桑乔将离开一线队进行训练之后，曼联的股价上涨，这表明试图将两者联系起来是愚蠢的。

尽管场外有关知名人士的争议无疑会带来声誉受损的风险，但对股价的影响似乎可以忽略不计。

5.如何读懂曼联的“股起股落”？

这种分析的困难在于相关性并不总是等于因果关系。许多不同的因素会影响股价。把信号和背景噪音分开是很困难的。

例如，曼联股价今年最大的一次下跌——上个月在格雷泽准备将曼联从市场上带走之后下跌了18.2%——发生在3-1输给阿森纳和桑乔与埃里克·滕哈格争吵的同一个周末之后。

总的来说，曼联股价在过去一年里的主要波动是随着收购过程的发展和接下来可能发生的事情的报道而发生的，不管老特拉福德（球场上）发生了什么。

最终，股价的涨跌取决于投资者对收购即将到来的信心。近一年过去了，业内专家认为，市场仍在等待，看格雷泽家族是否真的想要出售这家公司。

总部位于曼彻斯特的领先投资公司AJ Bell的投资总监拉斯•莫尔德(Russ Mould)表示:“最大的问题在于——出售或交易尚未敲定。”

“现在有传言说吉姆·拉特克利夫(Jim Ratcliffe)将持有少数股权，但尚不清楚格雷泽家族现在是否希望出售。这对股价非常重要，因为出售股票意味着那些持有股票的人可能会得到分红。”

多年来，曼联的长期投资者已经习惯了耐心，也许他们已经意识到，这家足球俱乐部从来没有为它的股票持有者赚到什么钱。

莫德说:“尽管曼联在伦敦证券交易所的时间里证明对投资者来说是有利可图的，但它在纽约证券交易所的魅力却相当离散，因为在格雷泽可能被出售的消息传出之前的10年里，曼联的股价一直没有什么起色。”

但莫尔德指出，尽管在宣布战略评估后，曼联的股价在最初出现了上涨，但自今年年初以来，曼联的股价已经下跌了约六分之一。

他补充说:“尽管股价和球场表现不一定是同步的，但公平地说，股东们将会像季票持有者一样感到沮丧。”

任何形式的突然好转都不会推动市场，也不会导致市场崩溃。只有明确俱乐部的未来才能做到这一点，不管怎样。莫尔德指出:“真正重要的是收入和未来出售的前景，而不是11个人在球场上的表现。”

原文链接：https://theathletic.com/4954081/2023/10/12/manchester-united-share-price-glazers/

原文标题：How Manchester United’s share price has been impacted by takeover talk and results