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最符合股息折现模型DDM的指数-红利低波

1、       股息折现模型DDM的公式为V= D(1+g)/（R−g）。股票内在价值主要由三个因素决定，初始股息（D）、股息的增长率（g）、回报率（R）。

2、       现在比较流行的是高股息策略。通常能够连续派发股利的公司经营状况较好，财务情况健康，有长期投资价值。但是最大疑虑是高股息能不能持续，常见的红利指数编制方案是过去连续三年分红，只考虑公式中的初始股息（D）,没考虑股利增长率，不能消除这个顾虑。

3、       红利低波指数能够一定程度打消未来不能继续分红的疑虑。因为编制方案中纳入了DDM模型中的g，充分考虑了股利的增长。方案中“剔除过去三年的每股股利增长率为负的证券”，因此筛选出的股票是过去三年股利增加的。

4、       最后一个因子是回报率（R），回报率和投资者的风险偏好有关，没有绝对科学计算方法。参考宽基指数沪深300的长期年化回报6%-8%。采纳这个指数进行投资的人一般认为R是一个常数，不影响计算结果。

5、       因此红利低波指数筛选出的股票符合DDM模型，初始股利高、股利增长率高，按公式计算结果得出股票价值越大。

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