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本文基于关键财务指标，对意甲北方三强的当下和未来做出解读预测。有分析有猜想但是没有主观恶意揣测，北方三强球迷可放心阅读，以正视听，欢迎探讨。

序、大势-150亿难成行，石油资本逐渐领先

不谋全局者不足以谋一域，不懂全局者不足以论一域。在分析意甲北方三强现状未来之前，我们要先明确欧洲俱乐部所处的大环境和趋势是什么样的，避免一叶障目，才能进一步准确定位北方三强各自的未来。

而怎么看欧洲足坛的大势？要关注一笔高达150亿的大生意的纠缠，即欧超。

150亿欧是欧超的启动资金，参与的传统豪门球队预计每年能分到4亿欧的蛋糕。二流企业做产品，一流企业做标准。欧超就是意图推翻欧洲足坛现有机制的新标准。而围绕新旧标准的斗争，欧洲足坛的大势也愈发清晰——石油资本PK美国资本。

石油资本联合欧足联、欧洲各国zf维系现有足坛制度，利用自身金元优势逐步占据主导优势。而美资联合传统豪门（其代表是皇萨文）意图打造欧超颠覆现有体系，打压石油资本。实际斗争的结果是欧超未能组建，主导者中的巴萨尤文深陷财务危机，欧超在可预见的未来几年内难以成行，最多成为美资博弈的手段，石油资本维持现有机制体系，获得阶段性胜利。

所以当前欧洲足坛俱乐部的格局就是：联赛层面英超一家独大成为实际上的欧超，皇仁依靠良好经营维持顶级竞争力，巴黎继续挥舞支票。而意甲出现两个突出变化：

1、因为“西超”德甲难以投资，意甲成为继英超之后的二线投资市场，外资控股率仅次于英超，得到了美资和石油资本的关注，这对意甲来说是一个机遇。而因为大局势是石油资本占据优势，所以对意甲球队而言，石油资本的介入好于美资的介入。

2、因为自身赚钱造血能力不足，意甲在竞技和球员买卖层面和德甲、“西甲”一样，沦为二三线实力和英超+一线豪门的球员供给联赛。阶段性卖出优秀球员，会成为北方三强都难以避免的现实。

一、尤文-注资6亿推动重建，我也可以是金元足球？

在传统财务人员眼中，似乎金元足球、土豪投资行为都是原罪，完全不可取。但如果他们能够抬眼看一下真实的足球世界，就会发现从弗朗哥到墨索里尼，从贝卢斯科尼到阿布拉莫维奇，从fp到如今的石油资本，金元足球其实是贯穿在主流足球世界始终的。而尤文背后的阿涅利家族更是金元足球的典范代表。关于尤文的现状，我们只列2个关键财务数据：

1、最近3个赛季尤文的累积亏损达到5.725亿欧

显然这样的巨额亏损是不可持续的，除非你是金元足球。然而不巧的是，尤文还真可以是。

2、最近3年尤文资方注资6亿欧

这就是尤文在意甲持续强盛的原因，无论莫拉蒂家族还是贝卢斯科尼时代，论对球队的投入长度都难以企及阿涅利家族，尤文可以在金元足球和理性经营间进行转换，只要资方支持不断，尤文就不可能彻底坠落。

所以尤文的现状一目了然，降本缩表进入重建期，以培养年轻骨干和减少薪资为主要目标，换句话说，这不是一支定位于争冠的球队，因为他还在重建期。

而尤文未来的定位则非常明确：再用2-3年完成重建，以全新的骨架和家族的财力支持再次成为意甲冠军最有力的争夺者。

二、国际-负债8亿，涅槃般的改变迟早会来？

与竞技层面的持续向好不同，财务层面国际米兰确实遇到了很大的困难，但黑暗中依然有曙光：

1、负债8亿欧

国际米兰的负债情况“冠绝意甲”，但与尤文背靠金主不同，国际米兰现有的资方显然无法长期承受这么高企的债务，所以改变势在必行。

2、年度亏损逐年降低到8530万欧

最近3个赛季国际米兰的年度亏损从远到近依次是2.456亿欧，1.4亿欧，0.855亿欧，可以看到亏损减少的速度非常快，配合世俱杯（4000多万欧的参赛奖励）、赞助烂账清理（每年1000多万的收入增益）、竞技层面持续向好带来的商业赞助利好，在未来1-2年内实现单赛季盈亏平衡是完全可能的。

结合大势，则国际米兰未来的经营变化可能有2种：一是资方不变，实现盈亏平衡，维持争四甚至争冠实力；二是张家承受不了资本压力离场，由新资本入局开启新时代。至于有些人悲观的预测“破产清盘”，考虑到意甲现在是投资热度第二的联赛，而北方三强是意甲的牌面，所以这个可能性是很低的。最差也是新资方入主接盘，涅槃重生。

三、米兰-扭亏为盈610万欧，理性经营新典范能否持续冲顶？

如今的米兰在意甲到底应该如何定位自身，米兰合理的竞技目标应该是什么？我们从以下2个财务指标就可以得到清晰的答案：

1、盈利610万欧

22-23赛季，米兰实现扭亏为盈，虽然盈利额只有610万欧，但这是时隔多年之后北方三强首支实现单赛季盈利的情况，球队在量入为出（薪资控制）、不断创收（营收3.853亿欧，反超国际米兰）、理性经营层面取得的成绩可喜可贺。这为米兰持续加大投入奠定了坚实的基础。

2、最近2年转会净投入9432万欧

米兰是最近2年转会净投入最高的意甲球队，以2年前意甲夺冠的阵容为班底，米兰每年转会净投入接近5000万，在这个意甲球队经济寒冬的时候，成为转会市场上独特的风景线。

以今时今日米兰的财务基础和投入情况，米兰当下和未来3年的定位有且只有一个：那就是联赛争冠，欧冠至少进入淘汰赛。这两个条件任何一条达不到，米兰当赛季就是失败的。因为你没有用更多的投入带来更强的竞技表现，要么买人选错了，要么教练水平不够不能有效整合球队战力。至于具体是哪种情况，大家各自心中都有杆秤。

（备注：本文所援引的数据优先级为三方数据大于官方财报）