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本文原文由TA纽卡方面记者Chris Waugh及George Caulkin联合撰写，本文主体由机翻完成，译者会对内容进行部分删改和润色，但会基本保留其原意。如发现错漏以及晦涩部分，望不吝指正。

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原文标题：Will Newcastle benefit from Man City’s victory over Premier League in APT ruling?

这是一篇对去年10月首次发表文章的全新更新版本（该版本翻译可在译者主页寻找）。对于PIF控股后的纽卡斯尔联来说，下面几个词语一直阻碍着他们的发展：盈利与可持续性规则（PSR）、关联方交易（APT）和公平市场价值（FMV）规则限制了俱乐部的发展步伐。不过，曼城最近在仲裁中战胜英超联赛，这意味着束缚纽卡斯尔联发展的财务枷锁或许即将松动。

上周，在 2021 年纽卡斯尔联被收购后即刻出台的关联方交易（APT）规则，被宣布为 “非法”“无效且不可执行”。

纽卡斯尔联的球迷们立刻开始庆祝，认为这是一场胜利。有人说，这是一个改变局势的时刻，意味着 PIF 可以通过利润丰厚的商业合同为俱乐部注入无限资金。但实际情况更为复杂，尽管纽卡斯尔联可能对这一裁决表示欢迎，但并不能保证这一裁决会带来根本性的改变。TA将解释纽卡斯尔联与 PIF 旗下公司的既有关系、他们对 APT 的立场以及这一裁决的意义……

裁决内容是什么？又是如何产生的？

去年 6 月，曼城将英超联赛告上独立仲裁庭，声称现有的 APT 规则试图确保俱乐部与赞助商达成的任何交易都代表公平市场价值（FMV），但这些规则既不公平又违反竞争法。10 月，初步裁决公布，在 APT 规则的三个方面被认定为非法后，曼城和英超联赛都宣称自己胜诉。经过为期两天的听证会，仲裁庭得出结论，2021年12月至 2024年11月期间实施的 APT 规则 “非法” 且 “无效、不可执行”。然而，令人困惑的是，在初步仲裁之后，英超联赛于11月要求其成员俱乐部对修订后的 APT 规则进行投票。纽卡斯尔联和曼城等四家俱乐部投了反对票，但该规则仍以16票赞成获得通过。从理论上讲，这些 APT 规则目前仍然有效。不过，曼城曾警告其他俱乐部，在仲裁庭发布完整裁决之前，不要对提议的修改进行投票，并且本月曼城针对新规则发起了第二起诉讼。英超联赛认为修订后的规则在法律上是合理的，但曼城持不同观点，仲裁庭将决定这些更新后的规则是否可执行。简而言之，尽管最近的裁决无疑是曼城的胜利，对纽卡斯尔联来说也可能是个好消息，但法律纠纷仍在继续。

这与纽卡斯尔联有什么关系？

2021年10月7日纽卡斯尔联被收购后，更为严格的APT和FMV规则迅速出台。英超联赛的其他球队担心，鉴于PIF的财富，纽卡斯尔联可能会效仿曼城在阿布扎比老板的支持下实现快速的商业扩张。如果PIF通过赞助合同向纽卡斯尔联注入资金，可能会大幅增加纽卡在 PSR 限制内的支出，一些成员担心这显然是对规则的规避。2021 年末 APT 规则的收紧就是对此的直接回应，旨在防止纽卡斯尔联重蹈曼城 17 年前被收购后，通过与伊蒂哈德相关协议及与其他关联公司交易的覆辙。从一开始，纽卡斯尔联就坚称这不是他们的计划，但规则的仓促变更还是让他们感到意外并受到了影响。10 月公布的长达 175 页的仲裁裁决书中，在九个不同的引用部分共提及纽卡斯尔联 15 次。在这份文件中，2021 年 10 月纽卡斯尔联的收购被视为推动了 PSR 规则的收紧，同时引入了 APT 规则。曼城还将纽卡斯尔联作为 “事实证人”进行传唤，纽卡斯尔联为原告提供了 “书面陈述”。虽然阿曼达・斯塔维利没有被点名，但由于她当时是纽卡斯尔联 10% 的共同所有者，并且在规则出台时，她的公司持有俱乐部的管理运营合同，因此她被要求提供证据。斯塔维利在 7 月离开了纽卡斯尔联，但仍在仲裁听证会上发言。虽然她的出庭不一定是应俱乐部管理层的要求，但考虑到取消 APT 规则可能给纽卡斯尔联带来的好处，斯塔维利认为反对 APT 规则很重要。在整个过程中，纽卡斯尔联选择不发表评论或引导走向，因此很难给出确切答案。至少在部分环节中，纽卡斯尔联只是被称为 “事实证人”，这表明他们可能只是在对特定事实或事件进行说明。但鉴于纽卡斯尔联是唯一一家为曼城提供书面证据的俱乐部（而有五家俱乐部为英超联赛提供了书面证据），他们至少是予以配合的。虽然不能就此认定纽卡斯尔联支持曼城的诉求，但这确实意味着他们给予了部分支持。如果是这样，自身利益肯定是纽卡斯尔联的一个动机，因为他们可以说是从这一裁决中受益最大的一方。一位匿名俱乐部内部人士表示，去年夏天曼城提起诉讼的消息传出时，纽卡斯尔联是 “感兴趣的旁观者”。这很容易理解。

纽卡斯尔联有哪些关联方交易？

有两个 PIF 旗下的品牌出现在纽卡斯尔联的球衣上。还有一家是他们的 “官方航空合作伙伴”，去年，他们发布了一段球队前锋亚历山大・伊萨克 “驾驶” 一辆电动方程式赛车穿越城市的视频。在纽卡斯尔联最新公布的 2022 - 2023 赛季财报中，商业收入从 2650 万英镑（按当前汇率约合 3340 万美元）增长 66% 至 4390 万英镑，俱乐部 “确认” 来自 PIF “旗下子公司和关联企业” 的年收入总计 671 万英镑。这仅占其商业收入同比增长的 38.5%。这几乎完全来自自 2022 年起生效的 Noon 品牌球衣袖赞助协议。Noon 是海湾地区最大的在线零售商。2022 年 12 月世界杯在他们的邻国卡塔尔举行期间，纽卡斯尔联还参加了在沙特举办的利雅得杯，沙特阿拉伯航空公司是他们的 “官方巡回赛航空运营商”。在 2021 - 2022 赛季，纽卡斯尔联没有申报来自关联方的任何赞助。部分原因是该赛季开始两个月后收购才完成，这意味着包括与球衣胸前赞助商 Fun88 和袖口赞助商 Kayak 在内的商业合同已经确定，而首席商务官彼得・西尔弗斯通直到 2022 年 10 月才被任命。然而，在未来几周内即将公布的 2023 - 2024 财年财报中，纽卡斯尔联的 APT 收入将大幅增长（如果他们确实决定具体列出与 PIF 相关公司交易的总价值）。PIF 旗下的活动公司 Sela 在 2023 - 2024 赛季初取代 Fun88 成为球衣胸前赞助商，这份协议每年带来约 2500 万英镑的收入，相比之前每年 700 万英镑、原定于 2025 年到期但提前终止的协议，有了显著提升。2023 年 10 月，纽卡斯尔联与沙特阿拉伯航空公司的合作进一步扩大，该公司成为俱乐部的 “官方航空合作伙伴”，签订了一份 “多年期” 协议。此外，2024 - 2025 赛季，位于圣詹姆斯公园球场加洛韦门看台后方的球迷区 STACK 带来的更多收入也将入账，用俱乐部的话说，它是 “由 Sela 提供支持”。在本赛季结束前，纽卡斯尔联可能还会宣布与 PIF 关联公司的更多合同，有消息称部分合同已在筹备中。

纽卡斯尔联因现已被判定非法的规则而错失机会了吗？

纽卡斯尔联从其大股东庞大的企业资源中获益，但达成这些合作并非易事。每一项合作都困难重重，这不仅是因为 PIF “注重流程”，导致一切进展缓慢。更具挑战性的是，纽卡斯尔联需要与其他非 PIF 公司进行影子谈判，以证明公平市场价值，这样英超联赛才会批准他们的交易。纽卡斯尔在收购前面临降级，这使得他们潜在合同的公平市场价值大大低于他们在 2023 年获得欧冠资格后的公平市场价值。亚马逊 Prime 纪录片《我们是纽卡斯尔》展示了俱乐部在选定 Sela 之前，联系了 1193 家公司，与 65 家会面，并与多家公司进行了深入谈判。西尔弗斯通在解释这一决定时表示：“我希望我们成为沙特最受支持的俱乐部。拥有一个沙特品牌将扩大球迷群体，这意味着更多的商业收入。”纽卡斯尔联认识到与 PIF 相关交易的价值，但这些合作仅占其快速增长收入的一部分。无论如何，斯塔维利在 2022 年表示，收购获批时，纽卡斯尔联并没有准备大量与沙特相关的商业合同。不过，俱乐部有可能就错过的交易、认为错过的交易或认为价值被低估的交易提出索赔。曼城可能会就其交易被拒绝和延迟批准寻求赔偿，所以如果纽卡斯尔联有类似情况，也可以这么做。目前还没有迹象表明纽卡斯尔联认为有任何具体交易被拒绝，或者他们会就现在认为被人为压低的赞助金额寻求补偿。即便事实如此，也不太可能获得数千万英镑的赔偿，而纽卡斯尔如何使用 APT 所带来的更大利益应该在未来得到体现。

俱乐部对与沙特旗下公司的合作持什么态度？

让我们回顾一下。纽卡斯尔联收购获批令人震惊。在经历数月的不确定性后，新老板们并没有详细的计划，无论是更换主教练史蒂夫・布鲁斯，还是引入利润丰厚的赞助合同。英超联赛最初全面禁止所有 APT 交易，然后又迅速更改规则，这是对纽卡斯尔联新获得的财富的直接回应。但从俱乐部的角度来看，这是对他们运营模式的误解。他们表示，至少俱乐部内部一些人从未想过利用沙特商业伙伴钻制度的空子。“一开始，有很多（敌意），” 斯塔维利两年前告诉TA，“但我是（英超联赛）财务公平竞赛委员会的成员，我当时说，‘你们不会看到大量关联方交易，因为这不是我们的商业计划’。”“我们说，‘我们不是你们想的那样’，其他俱乐部也逐渐了解了这一点。我们希望在经营方式上保持透明。”斯塔维利的丈夫迈赫达德・古杜西表示：“没有任何规定说我们必须与沙特方面合作。我们想以正确的方式做事。我们有计划引入一笔 1 亿英镑的‘可疑’合同吗？完全没有。”

去年夏天这对夫妇离开俱乐部时，斯塔维利的立场并未改变。“做正确、公平和合法的事情很重要，” 她告诉TA，“我总能从其他俱乐部的角度看问题，我们希望与他们建立关系。我从不认为我们应该仅仅依赖关联方交易，因为打造一个真正成功品牌的唯一途径是吸引全球合作伙伴。”然而，斯塔维利表示，如果被要求，她会提供对纽卡斯尔联有利的证据。尽管收购后他们没有快速解决方案，而且这也不是他们的主要想法，但毫无疑问，APT 规则的变化限制了他们的发展。“我要离开纽卡斯尔联了，但我们尽可能地支持这个很棒的地方很重要。” 她说。

这一裁决会改变纽卡斯尔联的策略吗？

在周五裁决结果公布之前，纽卡斯尔联没有收到任何预先通知，裁决公布时，一些俱乐部官员正在进行内部例行视频会议。对于俱乐部高层的一些人来说，他们既感到惊讶，又一时间不太清楚这一裁决的确切意义（俱乐部官方拒绝置评）。在俱乐部内部，大家的感觉似乎是：这是个好消息，但可能不会改变俱乐部的收入状况。俱乐部内部人员也在等待曼城对修订后 APT 规则诉讼的结果，这可能会影响之前裁决的有效性或可执行性。不过从理论上讲，纽卡斯尔联有几种可能受益的方式，尤其是如果曼城赢得第二起诉讼。例如，一位消息人士称，俱乐部可能不再需要证明他们获得了与 PIF 相关公司同等或更高的赞助报价，交易就能获批，这是一件 “大事”。这意味着纽卡斯尔联不再需要与其他企业同时进行谈判以证明公平市场价值，节省了时间和精力，或许还能增加交易数量，尽管仍会有 “制衡机制”存在。有趣的是，随着斯塔维利和古杜西离开俱乐部，纽卡斯尔联的管理层可能也会对 APT 交易采取新的立场。虽然前共同所有者倾向于全球化策略，认为稳固的非关联方赞助合同是有益的，但纽卡斯尔联被收购后最赚钱的商业合作大多是与 PIF 相关公司达成的。纽卡斯尔联尚未签订的最具潜在盈利的合同涉及体育场、训练场和训练装备。一些球迷质疑为什么俱乐部没有在这些方面进行专门的品牌推广，但也许纽卡斯尔联一直在等待 APT 相关案件的结果，以便充分挖掘这些合同的潜在收入。按照长期规划，纽卡斯尔联要建造一座新的 “超级体育场” 或翻新圣詹姆斯公园球场，同时还要建设一座先进的训练场。由于 APT 规则基本被废除，PIF 相关公司可能会为这些设施的冠名权支付更高的价格。这是个积极的消息，但在他们增加收入的追求中，这一裁决的实际意义仍有待观察。