虎扑体育网

本文原文由TA纽卡方面记者Chris Waugh撰写，本文主体由机翻完成，译者会对内容进行部分删改和润色，但会基本保留其原意。如发现错漏以及晦涩部分，望不吝指正。

一些声明：

1.本文内容仅代表作者的观点，不代表译者认同其全部观点。译者只对翻译内容负责，不对原文内容负责。如对文章内容有不同看法，欢迎回帖讨论。

2.本文仅作交流用，严禁将本译文内容用于任何涉及商业的行为。转载请一定注明原作者。

原文标题：What Newcastle’s accounts tell us about spending power, PSR and the value of the Champions League

财务报表可能没什么吸引人的，但对于纽卡斯尔联的球迷们来说，了解年度财务报表已变得至关重要。

英超联赛的利润与可持续性规则（PSR）决定了俱乐部的支出能力，而纽卡斯尔最新公布的涵盖 2023 年 7 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日的财务数据，设定了他们运营的参数。

TA为你提取关键数据，并分析这些数据对转会、球场决策、商业交易等方面的意义……

创纪录的收入与不断攀升的成本

在被收购后的第三年，纽卡斯尔的收入再创新高，达到 3.203 亿英镑。这以数字较上年增长了28%，首席执行官达伦・伊尔斯将其形容为 “足球界前所未有的增长”。

令人鼓舞的是，俱乐部的三大主要收入来源均实现了两位数百分比的增长，这意味着纽卡斯尔并未过度依赖单一收入来源。

商业收入惊人地增长了 90%，从 4390 万英镑增至 8350 万英镑，比赛日收入增长了 32%，从 3790 万英镑增至 5010 万英镑。

尽管参加了 2023 - 2024 赛季的欧冠，但转播收入仅增长了 11%（1830 万英镑），达到 1.84 亿英镑。这主要是因为纽卡斯尔在英超联赛中排名第七（较上赛季的第四位有所下降），电视转播次数减少，导致国内转播分成减少了 960 万英镑。

尽管如此，鉴于曼城公布的 2023 - 2024 赛季创纪录的 7.15 亿英镑收入——这是纽卡斯尔收入的两倍多——这家俱乐部仍有巨大的差距需要弥补。

纽卡斯尔出现了 1110 万英镑的税后亏损，这解释了为何他们难以遵守英超联赛利润与可持续性规则（PSR），尽管这一亏损额低于前两个赛季超过 7000 万英镑的亏损。不过，他们在被收购后首次实现了运营盈利，即便盈利仅为 120 万英镑，这也是自 2018 - 2019 赛季（3900 万英镑，这是前老板迈克・阿什利旗下在新冠疫情前的最后一个完整赛季）以来，纽卡斯尔首次实现盈利。

有趣的是，如果没有球员转会收入（这部分内容稍后会提及），纽卡斯尔增加的收入仍无法避免巨额运营亏损。这是因为飞涨的工资、非员工成本以及摊销成本（转会费在球员合同期内平均分摊，例如，一名 5000 万英镑签下的球员，若合同为期五年，在财务核算上，每年的成本为 1000 万英镑）吞噬了收入的增长部分。

工资支出增长了 18%，从 1.851 亿英镑增至 2.184 亿英镑，在已公布财务报表的 12 家英超俱乐部中，同比增幅排名第三。同时，这一支出在英超联赛中仅排第八，落后于所谓的 “BIG6” 和阿斯顿维拉，所以以纽卡斯尔联赛第七的排名而言，他们在薪资成本的利用上略超预期。

纽卡斯尔增长的收入也有助于实现更健康的工资与营业额比率。从 2021 - 2022 赛季的 95%、2022 - 2023 赛季的 74%，降至 2023 - 2024 赛季的 68%。

理论上，鉴于纽卡斯尔 2024 - 2025 赛季没有参加欧战，且许多球员的合同中包涵欧战奖金条款，他们的工资支出可能会下降。不过，布鲁诺・吉马良斯、若埃林顿和安东尼・戈登随后大幅涨薪，这可能会抵消这部分工资支出的下降。

若不考虑转会收入，6860 万英镑的运营亏损将与 2022 - 2023 赛季的 6600 万英镑和 2021 - 2022 赛季的 7200 万英镑亏损情况类似。这一亏损额在英超联赛中也将排在第八位。

简而言之，纽卡斯尔的收入持续快速增长，但他们的成本也在大幅增加。俱乐部需要继续创造更多收入，以消除对英超联赛利润与可持续性规则（PSR）的担忧。

英超联赛利润与可持续性规则（PSR）—— 险险过关，以及目前的支出状况

最终，纽卡斯尔在 6 月底陷入财务困境的原因，已通过具体的财务数据清晰地呈现了出来。

如果没有在 6 月 30 日将扬库巴・明特卖给布莱顿，以及将埃利奥特・安德森卖给诺丁汉森林——这两笔交易共带来 6500 万英镑收入——再加上曼联为引进体育总监丹・阿什沃斯支付的赔偿金，纽卡斯尔将面临 6900 万英镑的税前亏损，且违反英超联赛利润与可持续性规则（PSR）的金额部分将远超5000 万英镑。

再加上 2023 年 7 月以 2000 万英镑将阿兰・圣马克西曼卖给吉达国民，纽卡斯尔球员转会总收入达到 9060 万英镑，这不仅创下了俱乐部纪录，还超过了过去六年球员转会利润的总和（6480 万英镑）。

在过去五年里，纽卡斯尔在英超联赛中通过球员出售获得的利润仅排在第 12 位（1.064 亿英镑）。显然，正如主教练埃迪・豪和体育总监保罗・米切尔所说，纽卡斯尔在 “球员交易” 方面不够精明，他们也意识到必须做出改变。去年，纽卡斯尔担心会被扣除多达 10 个联赛积分，这就是他们进行了一场看似 “清仓甩卖” 式转会操作的原因。

即便如此，正如伊尔斯自己所承认的，他们只是 “勉强合规”。用伊尔斯的话说，“（最终）你总得付出代价”。

滚动三年的英超联赛利润与可持续性规则（PSR）计算方式并不透明——青训、社区足球、女子足球和基础设施的可扣除成本难以精确量化——但看起来在过去三个赛季里，纽卡斯尔的亏损额刚好略低于允许的 1.05 亿英镑上限。

自被收购以来，纽卡斯尔的摊销成本增长了 200%，达到了 9670 万英镑，在英超联赛中排名第七。这部分反映了阿什利时期转会金额的基数较低，但也显示了为何英超联赛利润与可持续性规则（PSR）继续限制着俱乐部的发展。伊尔斯称，收购后业务的 “前期投入过大”，这意味着前期支出需要进行冲抵，这在一定程度上解释了这种情况。

纽卡斯尔上赛季的总转会支出（即不考虑转会收入）为 2.061 亿英镑，这是他们首次单赛季转会支出超过 2 亿英镑。

与此同时，他们在 2023 - 2024 赛季的净转会支出为 1.555 亿英镑，低于 2022 - 2023 赛季的 1.497 亿英镑（译注：原文如此，疑似笔误。），但这仍意味着他们连续第三个赛季净投入超过 1 亿英镑。根据最新财务数据，在过去五年里，纽卡斯尔的净转会支出为 4.922 亿英镑，在英格兰排名第五（不过部分俱乐部所涵盖的五年时间段有所不同）。

自球队易主以来，纽卡斯尔的阵容成本（对球员阵容的估值）从 2021 年 6 月的 2.333 亿英镑增加了一倍多，到 2024 年 6 月达到了 6.051 亿英镑。这在英超联赛中排名第六（尽管托特纳姆热刺和阿斯顿维拉尚未公布财务报表），并且他们与排名第七的西汉姆联（4.106 亿英镑）差距明显，显示出其增长速度之快。

这也是为什么纽卡斯尔如此谨慎的原因 —— 他们在 2024 - 2025 赛季的净支出仅为 2000 万英镑，并且连续三个转会窗口都没有选择加强一线队阵容。相反，1 月份通过出售米格尔・阿尔米龙和劳埃德・凯利获得的 3000 万英镑，为这个被视为至关重要的夏窗奠定了基础。

伊尔斯将即将到来的转会窗口 “令人兴奋”，并且由于阿尔米龙的转会确保了 2024 - 2025 赛季的合规性，纽卡斯尔可能会投资高达 1 亿英镑，甚至更多，尤其是如果通过其他球员离队能筹集到更多资金的话。

具体的可用预算将取决于欧战资格（以及他们最终参加的具体赛事）、球员离队情况，以及能否清理高薪球员，但纽卡斯尔已处于更健康的位置，能为豪提供转会市场方面的支持。

商业增长对球场决策的意义

为了与精英俱乐部竞争，纽卡斯尔必须继续增加所有收入来源，而商业收入增长被视为在中短期内最容易实现的目标。

最近一年 90%（3970 万英镑）的商业收入增长，确保了在被收购后的三年里，纽卡斯尔的商业收入从 2100 万英镑增长到 8400 万英镑，增长了两倍。在阿什利执掌时，球队的商业收入停滞不前，而在沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）的支持下则实现了大幅增长。

其中大部分增长（56%，即2260万英镑）来自PIF关联企业，包括Sela、Saudia和Noon等赞助商。

这些数据还不包括随后与阿迪达斯达成的球衣赞助协议（据信该协议每年价值在 2500 万英镑至 4000 万英镑之间，高于之前与Castore合作时的约 600 万英镑），以及本赛季将零售业务收归内部运营后给纽卡斯尔带来的收益。位于圣詹姆斯公园GallowGate看台后方的 STACK 球迷区于 8 月才开放，其利润也将计入 2024 - 2025 赛季的财务报表中，预计届时商业收入将有进一步显著增长（尽管没能参加欧战赛事意味着可能会被扣除一部分赞助商的奖金）。

然而，曼城的商业收入（3.447 亿英镑）仍然远远超过纽卡斯尔，所以伊尔斯和他的团队正在想尽一切办法扩大赞助交易规模。

财务报表显示，纽卡斯尔向圣詹姆斯公园的贵宾休息室投资了 400 万英镑，包括 Wings 和 The Rooftops 等区域，这 “有助于提高贵宾接待收入”。这为纽卡斯尔即将做出的球场未来决策提供了参考，即俱乐部是翻新和扩建圣詹姆斯公园球场，还是在附近新建一座球场。

周二，伊尔斯既没有证实也没有否认俱乐部内部一些高层人士倾向于新建球场。他甚至强调，建造新球场不仅能让纽卡斯尔 “容纳更多球迷”，还 “能让更多人买得起球票”。他的理由是，因为纽卡斯尔可以提供更高端的商业接待服务，从而增加收入，这样在其他座位区域就可以设置更低的票价。

除了新建球场可能带来的商业收入增长外，比赛日收入也可能大幅增加。曼联在 2023 - 2024 赛季的比赛日收入为 1.371 亿英镑，几乎是纽卡斯尔 5000 万英镑收入的三倍。

虽然纽卡斯尔坚称尚未做出最终决定，但这些数据凸显了新建球场正在被认真考虑的原因。

欧冠资格的重要性

正如财务报表所概述的：“参加欧足联赛事对俱乐部收入与成本有重大影响，尤其是在参赛赛季。”除了参加欧洲顶级赛事带来的声望，以及增加留住亚历山大・伊萨克和纽卡斯尔其他球星的可能性之外，欧冠对渴望跻身精英球队行列的纽卡斯尔而言也极具经济价值——关键是保持这一地位。

纽卡斯尔上赛季在欧冠小组赛出局，获得了 2980 万英镑收入，几乎占其总收入的 10%。与此同时，尽管曼联也是小组垫底出局，甚至他们的积分还要更少，却凭借着历史参赛系数分成获得了5380万英镑收入。

然而，经过改革的欧冠赛制将为参赛球队带来更多资金，所以如果纽卡斯尔本赛季能在英超联赛中排名前五，他们在2025-26赛季的收入将显著增加。

2024 - 2025 赛季的财务报表将反映出没有欧战赛事收入的情况。尽管俱乐部参加欧冠时成本也会上升，但其收益将远远超过成本。

在欧足联的成本与营业额比率衡量标准方面（该标准按自然年 1 月至 12 月计算，而非像英超联赛那样按整个足球赛季计算），纽卡斯尔在 2023 - 2024 赛季可以轻松保持在 90% 的限制范围内。尽管到 2025 - 2026 赛季这一比例将降至 70%，但俱乐部认为这些规定不像英超联赛的利润与可持续性规则（PSR）那样棘手，后者已再延长一年。

关联方交易（APT）规则 —— 纽卡斯尔的 “观望” 态度

在纽卡斯尔被收购后，英超联赛于 2021 年 12 月匆忙推出了关联方交易（APT）规则。曼城在一次仲裁中已经胜诉，并且还有一起相关案件正在审理中，这对纽卡斯尔可能产生重大影响。

在 2022 - 2023 赛季，纽卡斯尔从与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）相关的公司获得了 671 万英镑收入。这一数字在一年内增长了四倍多，达到 2900 万英镑，关联方交易（APT）收入目前占纽卡斯尔商业收入的 35%，并且在接下来的财务数据中这一比例还有可能进一步扩大。

虽然纽卡斯尔的发展在一定程度上依赖于与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）相关的公司，但俱乐部一直渴望遵守现行规定。然而，终于有公开表态称，如果曼城在仲裁中胜诉，纽卡斯尔将探索如何从关联方交易（APT）规则的放宽中受益。

“目前情况变化很快，” 伊尔斯说，“从这个角度来看，我们在接下来的几个月里要看看事情如何发展。但显然这是我们正在密切关注的事情。”

沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）的持续支持

“我们的所有者完全致力于长期发展，” 伊尔斯说。

纽卡斯尔的管理层继续坚称，沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）仍然致力于俱乐部的发展，它将为新建球场和最先进的训练设施提供资金，但最能让球迷们放心的是，大股东们不断注入资金，这表明他们的雄心丝毫未减。

在 2023 - 2024 赛季，所有者通过股权注入向俱乐部投入了 9700 万英镑，本赛季又注入了 4850 万英镑。

自被收购以来，球队所有者已向俱乐部注入 4.408 亿英镑的股权资金，其中 3.339 亿英镑用于支出（其余 1.069 亿英镑用于偿还欠阿什利的贷款）。截至上赛季末，新所有者注入的资金（扣除偿还给阿什利的贷款）总计 2.854 亿英镑，在英超联赛中排名第四（尽管阿斯顿维拉的这一数字可能更高），只有埃弗顿、富勒姆和切尔西获得的资金比纽卡斯尔更多。

阿曼达・斯塔维利在 7 月退出所有者集团，使得沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）的持股比例增至 85%，鲁本家族的持股比例增至 15%。

前所有者曾从俱乐部获得贷款，包括 2023 - 2024 赛季的 88.1 万英镑，但她在 2024 年 12 月已还清全部欠款（148.1 万英镑）。另外，她的公司坎特瓦尔有限公司（Cantervale Ltd）从俱乐部获得了两笔总计 62.5 万英镑的贷款，纽卡斯尔预计这笔贷款会得到偿还，但在 1 月 16 日财务报表签署时仍未收回。