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今天指数跳空高开高走，并且量能出来了，这种走势就是我们在节前预案最后一个交易日的第三种走势，如下方节选部分：

4月30号当天早上策略原文为：笔者通过衡量指数的空间再做进一步的策略优化为：①、如果今天指数如果回踩到3272点附近，可以先上4-5层仓位，如果指数后续在回踩3250点附近可以再在上2-3层仓位。②、如果今天指数直接平开高走，或者高开高走，量能依然和今天差不多，那么不做，若持仓过节，保持3层仓位即可。③、如果今天指数平开高走。或者高开高走，但是能够放量，放量标准线可以参考1.3万亿，那么可以上5-6层仓位开搞。至于具体的板块和概念笔者无法提前给大家预判，需要看盘中市场的选择，或者大家可以选择做自己熟悉。

预计今天的量能应该在1.4万亿左右，昨天预计指数在3261点-3290点之间震荡，节前的潜伏盘今天早上已经被接住，直接是高开高走，本次预判的点位错误。

市场的热点正是笔者昨天在文章中阐述的科技，这里也得益于假期港股恒生科技指数的助攻。因为节前最后一个交易日当时之所以盘前做个详细策略，主要也是为了能抢一个先手，但是大盘走势没有满足上方当天所示的策略，非常可惜没有埋伏，错过今天吃肉。

今天指数高开高走，盘面和情绪都是直接高潮，这种情况并不是笔者的进攻日，如果一旦没有持续性，很容易站岗，量能放大的幅度还只是到基准线，并没有达到能持续上升的地步。要么等板块分歧，要么等指数横盘后在找方向，机会多的是。

AI概念今天的容量票都走的还可以，容量票动作，这就是大资金在参与。当时在DS第一波的时候笔者和大家说过，市场已经从情绪定价逐步转向容量定价。容量起来那么相关的概念的个股才能更有持续性，行情的机会也会越来越多。从现在AI的强度来看，后续如果能够出现分歧，就可以低吸去参与轮动。

大家可以仔细看看算力，这就是板块内的轮动。高标这么小的盘很容易直接继续拉板，但是市场宁愿花大资金去封容量，这也侧面反映出目前只有宽度没有高度，难以全面爆发。

大盘如果今天下午突破前高3313.51点，并且站稳，那么尾盘可以去用小仓位参与拿个先手，三层仓位差不多了。因为如果能突破前高且稳住，后续就有很大概率继续向上，会获得冲高的机会，这样不至于踏空。但是也不能过多仓位参与，因为这里若故意做顶，会有顶部钝化预期，回踩的幅度并不小。总的来说，大家不要着急，后面分歧有很多机会，今天的行情是对节前埋伏交易者的奖励。

关于黄金概念，笔者在5月2号发文，深度的阐述了为什么看好黄金的上涨趋势远没有结束。之后COMEX黄金期货分别在昨天5月5号和今天5月6号上涨幅度累计一度高达5%，这也刺激了今天市场上黄金个股的表现。

但是黄金概念不同于其它的，这种概念更适合做T或者类似于基金的玩法，就是低点的分批参与，高点的时候再抛，不断循环。比如说COMEX黄金期货在5月2号探底，然后昨天和今天连续拉升，这种情况就不适合再追。要直接上冲没那么容易，更可能继续向下回踩。

笔者在5月2号的文章《黄金上涨趋势远未结束！》里面对于黄金的中短期走势简单的阐述过：从中短期走势来看，黄金期货有直接冲破前高3509的预期，即使不破新高，大概率也能在此区域形成双头，或者说在3050-3320形成中枢。

从目前的走势来看，双头的空间不大，已经快形成，同时也符合前面预判在此区间3050-3320大概率形成中枢。如果你是做期货的，没有必要去博弈后续的哪一点空间，风险大于收益，不如在中枢区间滚动。

下方文章部分是笔者在五一假期对于黄金概念做的详细分析，大家可以自行选择阅读。

关于黄金这个话题，笔者在4月份的文章中做过一次简短分析，当时表达过观点从中长期投资角度来看，认为黄金的本轮牛市远未结束。因为每天不仅要盯盘，还要写文章复盘，周末要对股市做新一周的预判和应对策略，一直没有和大家详细阐述这个话题，趁着五一假期和大家聊聊。

在5月1号当天COMEX黄金期货最低跌至3209美元/盎司，很多媒体开始报道，其中不乏知名媒体，说黄金崩了，暴跌之类的。这对很多了解不太清楚的人，以及不少交易者都会产生误导。因为很多人并没有去深入探寻黄金本轮上涨的的内在逻辑。

首先对于黄金近期的调整，外界有很多解释，有很多理由，阐述的都很有道理。简单的来说，其实就可以看做黄金涨多了，涨速过快之后的正常回调。对于事后的各种解释我们仅仅将其当做参考即可，而应该更关心的是资金动作情况和市场走势情况，要将其结合来看，对于交易者来说这更有意义，而不是陷入在自己的逻辑里面。

其中各大媒体对于近期黄金走势的描述崩了，最多的解释就是：“因为老美和多国贸易谈判出现进展迹象，虽然全球经济放缓，但是投资者的避险情绪下降，所以黄金下跌。 ”

初看这个解释，是挺有说服力，因为黄金本身就有避险属性，既然避险情绪下降，那么追逐黄金的人自然就减少，对于多头力量就下降。但是大家要注意看，其前提假设是因为老美发动全球关税战，导致出现避险情绪，从而推动黄金投资热，使得价格上涨。

如果你深入的去了解过就知道，本轮黄金上涨的根本原因并不是由于美国发动全球关税战所影响的。这一轮黄金牛市从2016年开始，截止到现在2025年5月，已经持续近9年，按照这些媒体的导报，难道就因为今年4月份老美发动全球关税战，使得避险情绪升温，所以黄金上涨，又因为老美和多国可能出现谈判迹象，所以黄金出现下跌。

通过对比可以看到媒体的这种说法完全不合乎逻辑，简直就是为了理由而找理由。再者笔者多次详细分析过，关税战处于缓和期间，并没有结束。不是老美说开始就开始，说结束就结束的，主动权并不在老美手上。我们如果不点头，不给老美点教训，这事就没完。假设本次关税战老美最终取消之前加征的所有关税，如何保证其后续不会做其它动作呢。

在上个月笔者对于黄金看好的理由当时简单的阐述为：首先老美现在在搞贸易战，在全球贸易出现变局的情况下，黄金具有避险价值，特别是当美元信用面临挑战的时候，黄金往往表现出色。其次现在世界上大部分国家在面对经济问题的时候，都是直接发债，然后让其央行购买国债，形成货币超发，这就是西方很多国家推行的财政赤字货币化。

这里给不太懂的读者通俗的解释一下什么事财政赤字货币化。财政赤字货币化其实是两个名词的组合，首先是财政赤字，这个大家应该好理解，就是指一国政府支出超过其收入部分，当财政赤字出现通常说明政府入不敷出，反过来就是财政盈余。

财政赤字通常是政府通过发行国债等方式向市场借款，比如向公众、银行、外国投资者借钱，资金来自储蓄或者投资转移，不直接增加货币总量。

而财政赤字货币化则是由央行直接购买国债，或者向政府提供贷款，这种方式相当于直接印钞来填补赤字，会导致货币供应量增加。

这里中长期看好黄金逻辑已经和大家表明，一个原因是美元信用出现问题，一个是货币超发。下面我就这个问题来和大家进行深入探讨。

第一个原因是美元信用出现问题，这不仅是本轮黄金上涨的主要动力，同时也是后市黄金有望继续攀升的缘由。我们知道美元在国际支付结算和各国储备资产配置中都占据主导地位，在二战结束之后至2016年之前这么做是因为这是基于各国之间的信任，这里不谈美元成为国际货币的的缘由。因为在这期间全球化程度逐步提高，各国的产业链互相依赖，分工合作，都能从中受益，各国之间的信任程度自然就高，所以各国储备配置主要以美元资产为主，黄金白银的配置比例不高。

全球化使得各国都能从中受益，互信程度就会高。当逆全球化出现的时候，不少国家会受到较大影响，且各国的利益都会受损。有句古话说得好，合则两利斗则两败，同时各国的互信程度就会降低。那么在各国的储备配置对于黄金的需求就会增加，从而推动金价上涨。

逆全球化的标志事件于2016年，包含英国脱欧公投和特朗普当选美国总统，这两个事件标志着逆全球化从经济政策上升为政治实践，因此该年被称为“逆全球化元年”。

之后在2018年特朗普政府对我们发起单边关税行动，宣布对进口钢铁和铝分别加征25%和10%的关税，标志着老美对我们发起贸易战。

从2016年之后逆全球化出现，意味着各国信任程度开始走下坡路，各国央行对于黄金储备配置的程度将会逐步提高。大家可以思考一下这种逆全球化局面后续能否逆转，逆转的时间需要多久，这将决定了本轮黄金的牛市持续的时间长度，这也是本轮黄金牛市背后的底层逻辑。

下方统计图表为各国央行每季度增持黄金的情况，从数据面再来看。2022年-2024年全球央行黄金净购买量大幅增加，之所以在2022年会出现大幅增加的主要原因就是逆全球化的进一步加剧。因为在2022年俄罗斯的外汇储备被西方国家冻结，这种做法对于全球信用体系冲击很大。尽管美元资产的投资回报率不低，但是各国将更注重投资本金的安全性问题。所以使得各国官方储备将逐步增加黄金配置。

对比本轮黄金走势，可以看到此轮黄金牛市从2016年-2025年，目前已经持续9年，COMEX黄金期货从最初的1167美元/盎司上涨至今年最高点3509美元/盎司。而在这轮牛市中，黄金的主升浪是从2022年10月开始，COMEX黄金期货从1618美元/盎司上涨至今年最高点3509美元/盎司，而全球各国央行黄金净购买量大幅增加正是从第三季度开始，两者对应的时间完全一致。

除此之外，全球-黄金占比总官方储备资产比例在2022-2024年也是大幅增加。并且全球-黄金占比总官方储备资产比例的拐点正是从2015年-2016年开始出现，随后黄金作为储备资产比例一路上升，而全球各国总美债作为储备资产则一路降低。不仅和本轮黄金牛市起点与持续时长一致，同时也和本轮黄金主升浪时间一致。

另外2024全年我们央行累计增持黄金44吨，黄金储备从2235吨上升到2280吨，截止到2025年4月数据统计为我们的黄金储备为2292吨，尽管如此我国的黄金储备相比于我们的经济体量还是过少。

除此之外，与欧洲国家相比，各新兴国家的官方黄金储备水平较低，未来也还有很大增长空间。

综上可以看到，本轮黄金牛市的主要原因并不是全球经济问题。也不是简单的黄金和美元的强弱关系。更不是上面主流媒体所说黄金要暴跌，关税战出现变数迹象。

而是逆全球化，各国之间出现分化，各国信任程度降低。从而使得各国的央行的资产配置对黄金需求的增加，成为黄金价格主要推动力量。当然还有各国居民对于黄金的需求也会增加，由于其影响因素相对没这么强，本文不分析居民部分。

此外本轮黄金牛市，另一个主要原因是全球货币超发问题。现在世界上大部分国家在面对经济问题的时候，都是直接发债，然后让其央行购买国债，形成货币超发，这就是西方很多国家推行的财政赤字货币化。

我们应该知道，要成为公众认可的货币，那货币就需要满足稀缺性，因为如果不满足稀缺性，那么就说明货币泛滥，对应所兑换的商品就会减少，所以黄金在历史上成为货币有三千年的历史，能这么长时间获得各国的认可，正是因为其稀缺性。

而由于现在很多西方国家推行财政赤字货币化，使得其货币的缺乏稀缺性，货币超发导致购买力下降，通胀预期就会升高，持有货币的意愿则下降，人们对持有稀缺性更强的黄金等资产就会增加。

从长远来看，全球央行购买黄金储备行为是长期的，并且具备可持续性，背后的主要原因是老美逆全球化，各国信任程度逐步下降，并且对全球发动贸易战、关税战，使得美元信用降低，全球货币体系逐渐分化，其中2022年俄罗斯外汇储备被冻结事件，也让各国央行对于老美金融制裁担忧上升。

并且根据世界黄金协会在2024年对于各国央行的调查，其中70%的央行认为未来5年对于黄金储备将继续上升。

另外在前面笔者和大家阐述，我们央行的黄金储备占比相对于经济体量来说还很低，并且各新兴国家的官方黄金储备水平较低，未来不少各国央行的黄金储备还有较大增长空间。

所以本轮黄金上涨的主要推动力，不同于以往，而美元和黄金的关系虽然不强，但是依然有一定影响，如果老美经济走弱，那么也会进一步助推黄金，综合来看，本轮黄金牛市的持续时间将更长，并且还有上涨空间。

从历史上来看，1971年—1979年牛市期间黄金期货从46美元/盎司上涨至873美元/盎司，涨幅高达近18倍，之后的一轮牛市从1999年-2011年，期间黄金期货涨幅高达6.6倍。本轮牛市从2016年至今，上涨时间持续九年，从时间上看对比不算短，但上涨幅度远不及之前的大牛市，并且本轮上涨的主要原因和推动的力量和以往有根本性的区别。

当然黄金牛市也有可能被打断，那么要满足以下几个条件。第一，特朗普政策回归正常，不再搞逆全球化操作。第二，美国经济显示韧性，向好转方向发展。第三，全球央行不再明显增持黄金。如果能满足上述条件，本轮黄金牛市不仅会终结，COMEX黄金期货或将回落至2600美元/盎司—2800美元/盎司。但是我们可以看到达到这些条件的可能性很低。

很多人会问，既然如此，那本轮黄金的价格高点会在多少。笔者认为这不会有答案，有人认为COMEX黄金期货将至6000美元/盎司，有人认为COMEX黄金期货将至5000美元/盎司。历史是由人们创造的，我们无法去判断具体的顶点，但是从多方面结合来看，我认为本轮牛市COMEX黄金期货高点有望去上摸3900美元/盎司—4000美元/盎司。

从中短期走势来看，黄金期货有直接冲破前高3509的预期，即使不破新高，大概率也能在此区域形成双头，或者说在3050-3320形成中枢。如果后续大家有兴趣，再单独黄金走势的预判。

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