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$比亚迪(SZ002594)$ 开帖说说迪链吧

原以为至少雪球上都是专业投资人，本不想费口舌，想了下，还是专业科普下这玩意。

首先讲一个概念，任何主机厂不限于汽车手机行业，在销量上升期都会形成资金池，这也不是压榨，谁来都一样，因为下游收现金上游有账期，只要销量在增长，这笔钱会一直存在，是一个可以合理利用的资金池。举个例子吧，比亚迪不说，赛力斯这几年建工厂，买引望股权，买商标等等各种钱，用的都是这笔供应商的钱，赛力斯没人说压榨了吧。而比亚迪，王传福在战略机遇期，显然把这笔钱持续的拿来扩建厂能，你可以理解成加杠杆，看准的就是电车过去几年的爆发式增长的机遇，这几年比亚迪确实规模也是如期增长，事实证明，加杠杆加对了，目前比亚迪的规模足以支撑目前的良性运转，一年折旧＋净利润依然是千亿级别的现金净流入。

好，回来说迪链，在扩张的过程中，比亚迪可以利用供应商资金，那供应商怎么办？我既要给比亚迪垫资，我也要扩产跟上比亚迪发展的步奏，需要钱啊，这时候，比亚迪想了个办法，供应商不是有应收账款借条么，单个小供应商拿着百八十万的借条去银行做应收账款融资那是天方夜谭，这样迪链应运而生，迪链实际上是一种电子债权凭证，统一签发，防伪，到期凭票去比亚迪收款，这种金融工具有个好处，就是可以贴现转让，目前一年期迪链是2.4%贴现利息＋2.4%服务费，此外还有一点点保险费用（注意这里保险公司也参与了），好，目前迪链可以贴现的对象是谁，除了比亚迪本公司，还有包括四大行为主的各大银行，各大央国企（一大部分产业链上的央国企都接受迪链作为货款支付工具），还有很多金融公司，比亚迪有息负债很少，很多银行挤破头都贷不进去款，好，现在接受迪链贴现是不是等于间接给比亚迪贷款了，理解了吧，真要是风险大，现在啥年代了，银行能给你大规模贴现？其实，迪链这种创新工具是给供应商在账期内多一种变现的选择，本质上是帮供应商融资的一种工具，本来没这个工具也是那个账期，很多人说，直接给现金更好，比亚迪不是圣母，行业都是这个账期，比亚迪能把迪链做起来，能得到金融机构的认可，只能说，比亚迪太牛b。

好，再来说说迪链在资产负债表的记账方式，首先说结论，表内！表内！表内！比亚迪现在账期基本是2＋3的居多，部分强势一点的供应商有1ー3个月现金的，当然还有部分供应商账期会长，比如搞建筑的，1年能拿到钱的那供应商跪在你门口给你干都不为过。拿2＋3举例，就是2个月的账期＋3个月的迪链，2个月的账期由于未正式开票，那么在审计上分别会计入应收账款ー暂估和进入相对应的存货ー暂估，2个月后正式开票（3个月迪链），那么转入应收账款和存货科目，很多不明真相的（暂且觉得人心是善良的吧）说表外，你知道这东西要做表外过审计多难么，那么多供应商要税票抵税纳税，3个月后迪链到期要和银行账户付款对账金额，这么大的公司上万个供应商一起陪你作假，难度真不亚于造出光刻机，真当过四大审计那么容易，但凡你迪链开票和几个月后实际出金金额有几千万的不一样，都要管理层做解释。

造谣一张嘴，辟谣我手断了，当个人吧，中国出个全球化的科技公司不容易，别窝里斗了。

下面是比亚迪公关部李云飞刚刚对这次风波的集中回复:

最近好多朋友给我说，看到大量的文章、评论还有视频，都暗指我们是“汽车圈恒大”！说实话，我很困惑，感觉又好气又好笑！这一切源于上周长城汽车魏总的惊人言论：“现在汽车产业里边的“恒大”，已经存在了，只不过没爆而已”。

在这里，我想对一些恶意带节奏的有关势力（发起方、黑媒及水评）公开问几个问题：

1、说我们70%的资产负债率高，很危险！那福特84%、通用汽车76%、苹果80%、波音102%、吉利68%、赛力斯76%，他们高吗？危险吗？（图1：2023-2025年一季度上市公司财报信息—资产负债率情况）

2、拿我们总负债5800多亿说事，很危险！那丰田2.7万亿、大众3.4万亿、福特1.7万亿、吉利5047亿、上汽6104亿，他们危险吗？（图2：2024年上市公司财报信息—负债情况）

3、“有息负债”你们从来不讲，也不带节奏，那我就来说说。其实看负债，大家重点要看“有息负债”（即需要支付利息的债务，比如借银行的钱或是发行债券等）。以最新年报为例，我们是286亿，吉利是860亿、上汽是945亿、丰田是1.8万亿、福特是1.1万亿、大众1万亿，比下来，是不是我们中国车企更健康？

4、你们又带节奏说，我们的负债主要是供应商应付款。其实一个企业的规模越大、营业收入越高，对外采购与合作的体量也越大，对拉动经济增长的作用也更明显。我们是2440亿、上汽是2411亿、吉利是1824亿。其实一个企业应付账款多不多，还要看应付账款占营业收入的比例，这个比例越低，说明未支付的货款比例越小。我们是31%、吉利是32%、上汽是38%、长城是39%。（图3：2024年上市公司财报信息—应付账款及付款周期情况）

5、当然，你们还会带节奏说，对供应商的付款周期长！我们也同样看看国内车企财报里的应付账款和应付票据的平均周转天数，我们是127天、吉利也是127天、长城是163天、上汽是164天。

再看看我们2024年的财报，全年营收7771亿、净利润403亿、研发投入542亿、国内纳税510亿、现金储备1549亿，这是比亚迪过去30年最好的经营业绩。

过去几年比亚迪高速增长，反观有些企业却止步不前，新能源业务甚至严重落后。

但整体来看，中国主流车企的资产负债情况要好于国外车企，中国主流车企根本不存在所谓的“车圈恒大”，任何唱衰中国新能源汽车的言论都是不可取的！

过去几年，中国汽车品牌在国内的销量持续增长，市场份额已超60%。新能源渗透率稳步提升（已超52%），购买新能源汽车已经成为主流。中国汽车连续两年出口全球第一，很多中国品牌在海外都是成绩耀眼，比如奇瑞、上汽等。今年以来，比亚迪在海外很多国家及主流市场全面爆发。可以说，中国汽车目前发展良好，势不可挡！

对于很多危言耸听的言论，以及网上的各种节奏，相信大家已经有了自己的判断。

我们已经向国家有关部门反映及上报了相关证据及线索，对于恶意带节奏的相关方，我们将追究其法律责任！

重点最后一句哦。