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一、财务问题

个人认为俱乐部倾向于尽可能减少投入缩减债务，但目的可能是规避风险，以及保留子弹应对赖斯式的大鱼引援。

1、简述财务要点（23/24赛季）

23/24赛季俱乐部收入创历史新高的同时，几项支出的增加引人注目。

1）薪资包

薪资从2.35亿英镑大幅增长至3.28亿英镑，增幅高达9300万英镑（40%），创下了俱乐部的新纪录。员工人数也大幅增加，从723人增至826人，增长了103人，主要是商业和行政人员增加了87人。训练人员数量也从74人增至84人。

在过去五年里，阿森纳的薪资增长了1.16亿英镑（54%），远超英超Big 6中的其他球队，几乎是曼城增长额（5900万英镑）的两倍。

然而，即便经过大幅增长，阿森纳3.28亿英镑的薪资账单在英超仍仅排名第五，远低于曼城的4.13亿英镑、利物浦的3.87亿英镑和曼联的3.65亿英镑。

阿森纳的薪资与营业额比率从51%增至53%，但这仍是俱乐部过去七年来的第二低比率，远好于2020/21赛季受新冠疫情影响而高达73%的比率。这也是英超最低（最佳）比率之一，仅次于热刺不可思议的42%（感觉过低），与曼联的55%和曼城的58%相当。

从好的方面来看，阿森纳薪资包不管从绝对值上还是从与应收的比率上，都是比较健康的。但是这个健康状态的增长的空间不大了。这就意味着阿森纳要开始注意控制薪资幅度了，对未来薪资的增长要有一个相对长远的规划了。

2）球员摊销

阿森纳的球员摊销（即每年分摊球员转会费用的支出）增加了3200万英镑（23%），从1.39亿英镑增加到1.71亿英镑，再次创下俱乐部新纪录。这项支出比2014/15赛季的5400万英镑增加了两倍多。

阿森纳的1.71亿英镑的球员摊销现在是英超联赛中第三高的，超过了曼城1.65亿英镑。他们仅次于大手笔投入的切尔西2.03亿英镑（如果没有使用“创新”的长期合同，这个数字会更高）和曼联1.87亿英镑。

主要是近两个赛季的引援，比如赖斯哈弗茨，如果按照五年摊销去计算，还会持续影响未来2-3年的财务数据，考虑这个夏窗苏比门迪+中锋的摊销，如果放在这个财年（24/25），可能会让摊销数据超过2亿。

3）亏损

虽然营业收入创纪录但依然亏损了1800万镑。而且是续六年亏损，累计亏损达3.29亿英镑。

而且这还是上个赛季出售球员获得5100万镑利润的前提下。

2、财务突出问题-负债项（23/24赛季）

阿森纳的总金融债务增加了6600万英镑，从2.76亿英镑增加到3.42亿英镑，原因是老板斯坦·克伦克的贷款（提前两年通知即可偿还）从2.59亿英镑增加到3.24亿英镑，而债券则略微增加到1800万英镑。有趣的是，阿森纳3.24亿英镑的老板债务现在是英超联赛中第三高的，仅次于像埃弗顿和布莱顿这样的有抱负的俱乐部。

我认为这一项很大程度制约了阿森纳的财务投入水平。引用一条新闻，在曼城的反诉中他们提到：

“这意味着从股东处获得无息贷款的俱乐部，比如埃弗顿、布莱顿以及阿森纳都拥有英超最多的股东贷款，他们将被视为拥有不公平的优势。可能在计算盈利和可持续规则（PSR）时，必须将商业贷款利率纳入计算。”

一方面，曼城的投诉迫使俱乐部不得不注意控制股东贷款规模和比例；另一方面，俱乐部的资产负债率高达83%（负债包括金融贷款、预售的季票等票款及未付的转会费分期等），这一数据仍较非常的高（曼联为89%，曼城为40%），虽然不危险，但俱乐部进行控制也比较合理。

说克伦克小气吧，他提供的贷款确实不少；说他大方吧，他以贷款形式支持而非注资（无需偿还）形式支持。

其他的分期大法的应付款也不低，就不具体贴了。

总之，从财务上来看，阿森纳从收入上是改善明显，本财年预计仍有大幅改善，但薪资上涨、摊销上涨、负债过高也是问题，所以花钱有空间，但不能大手大脚。我认为如果有条件的话，俱乐部未来几年的方向是借助高收入的时期，降低负债，优化财务水平，在部分财政豁免的地方比如女足、青训增加投入。同时保留某个窗口高额支出的能力，比如认为集中花2.5亿磅值得，有这个能力来进行支付。

二、引援方向

买人要兼顾摊销（控制摊销增幅，大概率厂子也希望把签约放到7月1号后）、薪资包（不是考虑更衣室，而是考虑整体薪资包增幅）、支付结构（能分期，不要因为大额现金流增加贷款，甚至是把24/25的盈利拿来归还部分股东借款，让比例降低一些省的被人蛐蛐）。

1、苏伟门迪等待7月签约

1）托马斯续约用巴萨抬价、厂子并未用其他绯闻后腰压价火车续约，苏伟门迪应该已经板上钉钉；

2）皇社本赛季有欧战，下赛季没有，希望把收入做进下个财年，可以理解。

2、引援重心为中锋，目前目标集中在谢什科身上

从技术特点上看，我认为是0.8版本兼顾成长性的哈弗茨，转会费不便宜，薪资应该不贵，讨价还价的重点在支付结构上，因为红牛下赛季没有欧冠，所以预计支付结构可能谈的非常困难。如果有财大气粗的竞争者加入，谈崩的可能性不小。

但目前来看这是第一选择，但由于不着急签约，感觉贝尔塔应该也在骑驴找马。不管是中锋是谁，根据目前信息来看，8000万转会费投入在中锋上是确定的，其实谈的就是支付结构（分期）以及附加条款。

3、塔子认为左边锋补强优先级不高，右边增加轮换更重要

或者说，苏比+中锋之后的第三顺位是找一个能左能右的边锋，首先是给大腿萨卡打打轮换，其次是给马丁加点压。

两个问题，1）羔子的轮换是恩娃？恩娃中路的表现比较一般，预感恩娃可能出场机会不多，塔子怕是要后腰改十号位，但愿打脸；2）热苏斯其实作为萨卡的轮换是可靠的，要么是说明热苏斯复出时间很不确定或仍有待评估，要么说明热苏斯已被塔子放弃。

4、第四顺位是补二门

作为最爱折腾门将的俱乐部之二，虽然加西亚大概率没戏了，但依然感觉塔子会折腾一下门将。但这个顺序比较靠后需要敲定其他位置后再看，感觉搞不好到8月再看了。

5、传言的再补中卫

应该是建立在鸡尾走人的前提下，我觉得进了传销窝想走不是那么简单的，小火车走人都费劲别说鸡尾了，感觉中卫就那么一说，不会实操。

总结：

1、7月前不会有官宣（除非有小价格引援且分期，对财务几乎没有影响的），兄弟可以洗洗睡等一个月，应该不会错过重要消息。

2、新赛季的主力阵容大概率跟本赛季几乎一样，这个引援，本人倒不会失望。重点在于如何轮换以保证主力阵容健康且能够体能相对充沛的坚持到赛季末端。

个人认为整活看点是赖斯、火车、苏比、梅里诺四个腰子怎么上，预感大概率同时上三个。

呕吐方向是拿一个改边卫，期待方向是拿一个改10号位。

呕吐方向的面儿大。