虎扑体育网

亏损3730万欧元：阿贾克斯创纪录亏损背后的几大看点译自VI国际足球Tom Knipping阿贾克斯于本周一公布了3730万欧元的亏损。俱乐部此前从未出现过如此巨大的财务亏空。荷甲的金融巨头是否正在动摇？我们总结了五点结论。1. 法里奥利效应在此之前，阿贾克斯的亏损纪录是2580万欧元，发生在2001/02赛季。那个赛季，球队虽然夺得了联赛冠军，但在转会市场上的表现却和上赛季一样糟糕。不过需要指出的是，本世纪初阿贾克斯的预算远低于现在，因此当时的亏损冲击更大。如今，阿贾克斯已成为一台在荷兰无人能及的营收机器。这一点，在弗朗切斯科·法里奥利执教下、球队以戏剧性的方式与联赛冠军擦肩而过的这个赛季里，再次得到了印证。赛季伊始就很明显，2022年至2024年间那场由管理层混乱和体育成绩不佳引发的危机，并未损害到俱乐部的营收能力。在这位意大利教练带领球队走向复苏的过程中，主要赞助商Ziggo和阿迪达斯都续签了合同。这为一个商业上极为成功的赛季拉开了序幕，阿贾克斯的商业收入比前一年增加了2600万欧元。这其中要感谢欧足联，因为营收增长的很大一部分得益于欧洲赛事的新赛制，带来了更高的奖金和一场有保障的额外主场比赛。由于球队参加了资格赛，阿贾克斯的欧战征程在踢了整整十八场比赛后才结束，最终以B队在法兰克福的比赛画上句号。奖金和门票收入比前一年增加了1200万欧元，而前一年，阿贾克斯通过欧联杯小组赛和欧协联附加赛同样也打入了十六强。得益于“法里奥利效应”——重返欧冠，阿贾克斯得以签下新的合作伙伴并获得合同中的奖金，赞助业务也再次变得更具吸引力。此外，阿贾克斯在商品销售方面再次录得了相当可观的收入。得益于周年纪念球衣和争冠热潮，这家拥有125年历史的俱乐部在这方面的收入从2800万欧元增长到了3300万欧元。仅合作伙伴和商品销售两项，阿贾克斯就赚取了7600万欧元——这与最近两个欧冠赛季（2021/22和2022/23）的收入水平相当。因此，这部分可以看作是或多或少有保障的商业收入，是这位联赛亚军预算的坚实基础。只有在参加欧冠的三个赛季里，阿贾克斯的营收才超过了去年的1.78亿欧元——对于一支参加欧联杯的球队来说，这个数字堪称新的里程碑。得益于重返欧冠，阿贾克斯本赛季很可能将成为首家年营收突破2亿欧元大关的荷兰俱乐部。另外值得注意的是，阿贾克斯已经关闭了其在美国的分部。2018年，俱乐部曾高调宣布在纽约开设办事处，当时马泰斯·德利赫特和弗伦基·德容的肖像还登上了时代广场的巨型屏幕。时任总监埃德温·范德萨当时表示：“我们必须确保能一步步在美国市场占据一席之地。”2. 削减开支与薪资增长并存过去两年，削减开支一直是阿贾克斯的热门话题。这始于斯文·米斯林塔特的到来，他虽然在引援方面不算成功，将大量转会资金浪费在了平庸球员身上，但他确实指出了薪资结构的不平衡问题。阿贾克斯按照欧冠级别支付薪水，却无法保证每年都能参加这项顶级赛事。这导致一旦参加欧联杯，就不可避免地会出现赤字。俱乐部在2023/24赛季的年报中提到：“在新的球员合同中，固定薪资的高低将取决于球队实际参加的欧洲赛事。”在最新版的年报中，阿贾克斯的表述大致相同：“为了更好地应对体育成绩的波动，俱乐部从2024/25赛季开始，引入了更灵活的成本结构，其中包括球员薪资。”尽管阿贾克斯不再为个别球员提供几年前那种标准的顶薪，但这并不意味着签约球员的总成本在下降。上个赛季，阿贾克斯支付给所有球员的薪水总额超过6700万欧元。这虽然低于上一个欧冠赛季，但比2023/24赛季还是多出了500万欧元。阿贾克斯解释说，这部分是由于更高的签字费。与其他荷兰俱乐部不同，阿贾克斯将签字费计入薪资项下（其他俱乐部则像处理转会费一样，在合同期内摊销签字费）。此外，阿贾克斯还提到，球员和工作人员获得了300万欧元的比赛奖金。弗朗切斯科·法里奥利带来的教练团队并未产生重大影响，技术和医疗团队的支出与莫里斯·斯泰因和约翰·范特斯希普执教的那个赛季基本持平。受前几年危机的影响，阿贾克斯去年在办公室层面进行了一次财务重组，裁减了大约五十名员工。然而，乍一看，俱乐部薪资成本（包括办公室职员在内，工资从1.02亿欧元增至1.09亿欧元）和雇员数量不降反升，似乎有些矛盾。阿贾克斯对此的解释是，俱乐部与卡塔尔的Al Bidda SC俱乐部展开了合作，并在那里派驻了专家。此外，俱乐部还增加了对青训教练以及医疗、体能和竞技部门的投资。而且，在2024/25财年，仍有一部分员工的离职手续尚未正式完成。“我们希望建立一种财务模式，即在只参加欧联杯联赛阶段比赛的情况下，也能实现收支平衡。”管理层在去年十二月的最近一次股东大会上表示。这再次明确了一点：埃德温·范德萨和马克·奥维马斯在2018年凭借雄厚的资金所开启的激进政策，已经彻底成为过去时。多年来，俱乐部形成了一种难以通过收入来弥补的支出模式。仅仅获得欧冠资格已经不够了，还必须在赛事中取得不错的成绩。简而言之，要从大手大脚转变为在欧联杯水平上实现收支平衡，是一项艰巨的任务。这无法仅靠增加收入来解决，因此阿贾克斯也开始严格审视各项成本。就像弗朗切斯科·法里奥利在球场上强调控制一样，管理层也开始加强财务控制。例如，去年夏天，阿贾克斯没有去国外集训，而是在Wageningse Berg进行备战。但从年报来看，目标尚未达成，因为1.97亿欧元的总支出比前一年还高出了600万。不过，一个重要的细节是：收入的增长速度要快得多。因此，运营业绩（不含转会收支的结果）的亏损情况好于去年。前一年，支出比收入多出3800万欧元，而现在这个数字是1900万。因此，阿贾克斯在报告中称“运营业绩得到改善”。这一点无可辩驳，但事实是，阿贾克斯历史上也很少出现高达1900万欧元的运营亏损。俱乐部就像巨型油轮，无法轻易掉头，它们的“刹车距离”很长。政策上的改变需要一段时间才能反映在财务数据上。许多成本——如球场租金、比赛组织费用、商店商品采购费——都是固定开支。球员合同也是长期性的。欧足联的奖金分配机制也帮不上忙，欧联杯参赛队的奖金远低于欧冠的幸运儿。简而言之，欧冠级别的支出和欧联杯级别的收入之间的鸿沟，短期内难以填平。这一长期目标能否实现，还有待未来几年证明，但根据最新数据，阿贾克斯离这个目标还很远。在欧联杯中，除非打进半决赛，否则根本无法挣回1.97亿欧元的开销。3. 惨淡的转会业绩几乎所有的荷兰俱乐部都存在运营亏损，他们试图通过转会利润来弥补。对于2024/25赛季的转会市场表现，我们可以简短地总结：非常惨淡。在2024年夏窗、2025年冬窗以及最近一个夏窗的头几周（2025年6月30日前的销售计入2024/25赛季），阿贾克斯仅录得1000万欧元的销售利润。当然，技术总监亚历克斯·克鲁斯接手的“商品”本就不那么吸引人。球员高昂的买入价也于事无补。贝赫韦因的账面价值如此之高，以至于将他以不菲的价格卖给沙特阿拉伯后，净利润几乎为零。尽管如此，阿贾克斯在球场上的资产价值仍然高于大多数荷兰俱乐部，并且在国际上享有盛誉，因此其顶级天才球员的售价通常高于费耶诺德和PSV埃因霍温的球员。此外，转会市场本身也在蓬勃发展。在这样的大环境下，1000万的利润实在是太低了。虽然克鲁斯后来高价卖掉了约雷尔·哈托和布莱恩·布罗比，但这两笔交易都发生在6月30日之后。与销售利润相对的是此前买入球员的转会费摊销。在巅峰时期，阿贾克斯的这项支出曾高达6000万欧元，后来证明这个标准定得太高了。要弥补6000万的摊销，俱乐部需要在市场上卖出总价近8000万欧元的球员。如果再加上运营亏损，在最坏的情况下（卖人不利且无缘欧战），可能会出现阿贾克斯无法承受的巨额亏损。因此，阿贾克斯踩下了刹车。如今的原则是“先卖后买”。阿贾克斯不会再轻易为一名球员花费3000万欧元，就像当初引进贝赫韦因那样。在2024/25赛季，摊销额从5000万欧元降至4100万欧元。尽管创造转会利润的难度因此有所降低，但由于销售数据实在惨淡，阿贾克斯的转会业务最终还是亏损了3100万欧元。4. 阿贾克斯出售投资组合如果我们将运营亏损和转会亏损相加，阿贾克斯的缺口高达5000万欧元。最终净亏损能控制在3700万欧元，得益于税务抵扣。公司可以用亏损来抵消盈利年份应缴纳的企业所得税。这有时会造成一种失真的印象。一个很好的例子是乌特勒支俱乐部，他们在2023/24赛季凭借出色的转会操作，税前亏损100万欧元，但税后却能公布300万欧元的利润。为了更纯粹地比较各足球俱乐部的财务状况，最好是看税前业绩。上赛季，阿贾克斯5000万欧元的窟窿，不亚于巴黎圣日耳曼和国际米兰等欧洲“问题儿童”近年来公布的账目。亏损已不再是偶然事件。在过去五年中，阿贾克斯有四年报亏。同期，费耶诺德和PSV埃因霍温陷入亏损的次数则更少。而荷兰另一支常年参加欧战的球队AZ阿尔克马尔，则实现了结构性盈利。荷甲没有像英超和西甲那样的财务规则。荷兰足协只要求俱乐部提供能完成整个赛季的财务担保。理论上，只要亏损有资金覆盖，一家俱乐部每年亏损一亿欧元都行。这对阿贾克斯来说从来不是问题。事实上，阿贾克斯在没有借贷或投靠富豪的情况下，度过了艰难的几年。在那个成功时期的末期，埃德温·范德萨、马克·奥维马斯和埃里克·滕哈赫留下了一笔丰厚的储备金，俱乐部得以依靠这笔钱度日。低谷期造成的损失都是自掏腰包。但显而易见的是，即使在阿姆斯特丹，钱也有花完的一天。尽管在这次亏损之后，阿贾克斯仍拥有高达1.9亿欧元的净资产，但这部分是纸面上的现实。净资产和可用于支付薪水和转会费的现金是两码事。阿贾克斯需要大量动用现金，因为新的训练基地也是用自有资金建设的。在成绩不佳时，建筑商的账单依然会如期而至。为了维持银行账户的余额，阿贾克斯出售了价值2300万欧元的投资组合。这笔交易应该发生在赛季后半段，因为半年度财报显示，阿贾克斯在冬歇期时仍持有这些投资。赛季末，阿贾克斯银行账户上有4000万欧元，而一年前是3500万。俱乐部并不担心支付账单的问题，即使在2026/27赛季完全无缘欧战的情况下也是如此。他们已经对这种不太可能发生的最坏情况进行了推演。届时无需采取非常规手段，因为阿贾克斯可以使用一笔尚未动用的银行贷款。这是一笔在2023年俱乐部在荷甲排名大幅下滑时谈妥的循环信贷额度。当然，这项可以透支2000万欧元的服务并非免费。此外，在紧急情况下，阿贾克斯还可以提前收取转会费或将未来训练基地抵押。目前，俱乐部正在研究训练基地的融资方案。5. 克鲁斯投资6300万欧元无论如何，这些应急方案暂时可以束之高阁了。随着重返欧冠，俱乐部将确保比上赛季多收入2500万欧元。虽然在更高水平的赛事中比赛会增加成本，但削减顶薪球员（以高薪的乔丹·亨德森为首）的开支可以抵消一部分。从这个角度看，重返欧冠应该足以扭转运营亏损的局面。此外，阿贾克斯在八月份的转会市场上也大有斩获。克鲁斯实现了4670万欧元的销售利润，这主要归功于与切尔西关于哈托的交易。作为自家青训球员，哈托的账面成本为零，因此全部收入都可以记为纯利润。这与卖给桑德兰的布莱恩·布罗比不同，后者是在2022年买入的，转会费尚未完全摊销。此外，克鲁斯还对阵容进行了大清洗。至于像之前高价引进的卡洛斯·福布斯等球员是否是亏本出售，报告中并未明确。克鲁斯也买入了替代者。阿贾克斯投资了6300万欧元用于引进板仓滉、卡斯帕·多尔贝尔、劳尔·莫罗、尤里·赫尔肯斯和奥斯卡·格卢赫。这一承诺支付的金额高于转会市场网站上标明的4900万欧元。无论如何，可以肯定的是，主要得益于哈托的交易，阿贾克斯避免了又一次的转会惨败。毕竟，现在获得的4670万欧元销售利润，与俱乐部需要支付的摊销额大致相当。简而言之，窟窿已经提前补上了，这使得亚历克斯·克鲁斯在冬窗不必像去年那样，在压力之下被迫完成交易。然而，要像过去那样实现可观的转会利润，从而让俱乐部能更主动地在市场上引援，还需要做更多的工作。比纸面上的转会业绩更重要的是，通过重磅交易来确保“转会飞轮”能够持续运转。俱乐部几乎总是分期支付新球员的转会费。经过几个没有大额出售的窗口期后，应收转会款项大幅下降。这笔应收款不能太低，因为此前出售球员所得的定期回款，是荷兰足球俱乐部血液中的氧气。最后，阿贾克斯在新闻稿中预测“业绩将得到改善”。这并非一个大胆的预测，因为情况很难比税前亏损5000万欧元、最终净亏损3700万欧元更糟了。得益于哈托和布罗比的出售、重返欧冠以及阿贾克斯预计将在本赛季显现效果的成本削减措施，2025/26赛季实现盈利应该指日可待了。